【东兴证券】10月23日二十届四中全会公报点评：坚持以经济建设为中心，以改革创新为根本动力-251023（5页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 宏观研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 坚持以经济建设为中心，以改革创新为根坚持以经济建设为中心，以改革创新为根本动力本动力 1010 月月 2323 日日二十届四中全会二十届四中全会公报公报点评点评 2025 年 10 月 23 日 宏观经济宏观经济 事件点评事件点评 分析师分析师 康明怡 电话：021-25102911 邮箱： 执业证书编号：S1480519090001 事件：10 月 20 日至 23 日，党的二十届四中全会在北京召开，会议审议并通过中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。主要观点：历史和实践证明，

2、科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义的重要政治优势。根据二十大对全面建成社会主义现代化强国作出的战略安排，通过“十四五”到“十六五”3 个五年规划，2035 年我国应基本实现社会主义现代化。其中，“十五五”正是承上启下的关键五年。发展环境发展环境面临面临深刻复杂变化深刻复杂变化，长期向好长期向好趋势没有变趋势没有变。百年变局加速演进，在国际地缘政治环境深刻变化的背景下，会议指出，当前我国发展处于战略机遇和风险挑战并存，不确定难预料因素增多时期。与十九届五中全会公报相比，风险和挑战因素有所上升。另一方面，会议明确我国的四大优势奠定了我国长期向好的趋势不变

3、，即社会主义制度、超大规模市场、完整产业体系以及丰富人才资源优势。其中，新增的超大规模市场和完整产业体系优势在中美贸易冲突过程中有着充分的体现。会议要求全党保持战略定力，增强必胜信心，积极识变应变求变，敢于斗争、善于斗争，勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。会议明确“十五五”时期经济社会发展必须遵循以下原则，坚持党的全面领导，坚持人民至上，坚持高质量发展，坚持全面深化改革，坚持有效市场和有为政府相结合，坚持统筹发展和安全。与上届相比，高质量发展代替了新发展理念，坚持有效市场和有为政府相结合代替了系统观念。以有效市场提高资源配置效率，以有为政府弥补市场失灵。为实现为实现 2035 年的年的远

4、远景目标景目标，会议对会议对“十五五十五五”各项经济社会发展目标的各项经济社会发展目标的要求要求偏重偏重质的提升，特别是高质量发展和科技自立质的提升，特别是高质量发展和科技自立自强水平自强水平。具体为，高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。会议再次明确，到 2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平。“十四五”时期，我国 GDP 年均增长约 5%；人均 GDP 从 2020 年的 10637 美元提升至 2024 年的 13303 美元。若按照人均 GD

5、P 达到 2 万美元的标准，2026-2035 年平均增速约在 4.5-5%之间。GDP的质量和人民生活水平的显著提高权重相对上升。会议提出十二项具体工作要求，其中建设现代化产业体系升至第一位会议提出十二项具体工作要求，其中建设现代化产业体系升至第一位，制造业战略地位提升明显，制造业战略地位提升明显。在中美贸易冲突中，我国的全产业链优势起到了关键作用。会议坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，在加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国的同时，明确要保持制造业合理比重。会议要求构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。对传统产业，不能放弃而是通过优化提升，实现对传统产业的升级改造。

6、本次新增航天强国和交通强国，其中交通强国和网络强国相融合将增强我国现代化的基建设施体系，促进我国统一大市场的进一步形成、增强本土供应链优势以及对外贸易运输成本优化等。加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。在人工智能爆发的背景下，会议明确要抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。时间的紧迫性和目标的明确性均明显增强。另一方面，会议要求要加强原始创新和关键核心技术攻关，预计对掐脖子的关键领域将进一步加大投入持续用力。建设强大国内市场，加快构建新发展格局。建设强大国内市场，加快构建新发展格局