动力锂电行业：电动重卡市场驶入增长快车道-251022（10页）.pdf

1、电动重卡市场驶入增长快车道本报告导读：在以旧换新政策的推动下，24年以来我国新能源重卡市场实现高速增长。随着其经济性与环保优势日益凸显，重卡电动化进程有望进一步加速。投资要点：投资建议：在以旧换新政策的推动下，中国电动重卡市场实现高速增长，渗透率持续提升。与此同时，尽管欧美地区现阶段重卡电动化水平相对较低，但在碳排放考核趋严与补贴政策支持的驱动下，其增长势头也已初步显现。我们认为，随着电动重卡市场迎来爆发式增长，其将为锂电行业带来广阔的增量空间，动力电池及关键材料企业有望从中受益。推荐标的：宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、紫金矿业、龙净环保、天赐材料。风险提示：基础设

2、施建设不及预期；补贴政策不及预期。相关报告动力锂电再读固态电池投资机会2025.09.11动力锂电再读固态电池投资机会2025.08.29动力锂电固态电池正负极&集流体发展方向2025.08.26动力锂电上汽半固态装车10万级，半/全固态或情绪联动2025.07.26动力锂电海外固态电池进展积极，产品性能持续突破2025.07.08在以旧换新政策的推动下，中国电动重卡市场实现高速增长，渗透率持续提升。与此同时，尽管欧美地区现阶段重卡电动化水平相对较低，但在碳排放考核趋严与补贴政策支持的驱动下，其增长势头也已初步显现。我们认为，随着电动重卡市场迎来爆发式增长，其将为锂电行业带来广阔的增量空间,动

3、力电池及关键材料企业有望从中受益。推荐标的：宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、紫金矿业、龙净环保、天赐材料。2电动重卡：利好政策密集出台，经济性逐步凸显电动重卡以电力作为动力来源，利用电池组储存电能，并通过电动机驱动车辆行驶。随着环保意识的日益增强，电动重卡以其零排放、低噪音、高效能等显著优势，正逐渐受到越来越多物流与运输企业的青睐。其应用场景广泛，覆盖城市配送、长途运输，矿区作业及港口物流等多个场景。(divcenter)图1：紫金矿业完成全电动自卸车试运行(/divcenter)24年以旧换新补贴政策落地，25年加码扩围至国四货车。2024年7月，中央发布关于加力支

4、持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施，提出支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，并加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废仅更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；2025年1月，以旧换新政策进一步加码，补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车。中央政策引导下，各地方政府也积极跟进，上海、北京等地陆续出台以旧换新补贴实施方案，推动货运车辆绿色转型。电动重卡已具备经济性优势。以5年使用周期计算，充电重卡/换电重卡/燃油重卡的综合成本分别为201.48/188.60/206.97万元。尽管电动重卡的初始购置成本较高，但其使用和维护阶段的成

5、本较低。叠加以旧换新政策补贴后，电动重卡相较燃油重卡已具备经济性优势。3中国：以旧换新政策驱动，新能源重卡市场驶入增长快车道以旧换新政策推动下，新能源重卡市场实现高速增长。在以旧换新政策与终端售价下降的双重推动下，2024年我国新能源重卡市场实现高速增长，销量达8.21万辆，同比大幅增长140%。2025年以来，随着以旧换新政策进一步加码，市场需求持续攀升。前三季度，我国新能源重卡累计销量达13.78万辆，同比增长184%，超过2024年全年水平。随着年底抢装行情来临，新能源重卡销量有望实现进一步增长。新能源重卡渗透率快速提升，27年有望突破50%。随着新能源重卡在经济性与环保方面的优势日益凸

6、显，其市场渗透率持续提升。2024年，新能源重卡渗透率达13.61%，较2023年实现翻倍；2025年增长态势延续，前三季度渗透率进一步提升至24.21%。在技术进步与成本下降的推动下，预计2026年渗透率将提升至35%，2027年有望突破50%。4欧洲：碳排放考核推动重卡市场电动化进程政策驱动欧洲电动重卡市场增长。2023年2月，欧盟提出重型车mathrmCO_2排放标准修订提案,要求到2025/2030/2035/2040年，重卡的平均碳排放量较2019年水平分别降低15%/43%/64%/90%。2024年4