机械设备：Figure AI发布第三代通用人形机器人Figure 03-251010（5页）.pdf

1、 敬请阅读末页之重要声明 Figure AI Figure AI 发布第三代通用人形机器人发布第三代通用人形机器人 Figure 03Figure 03 相关研究：相关研究：1.20250211湘财证券-机械行业-特斯拉招聘机器人工程师，Optimus量产拉开序幕2025.02.11 2.20250707湘财证券-机械行业-智元发布全球首款轮足双模态人形机器人灵犀X2-N2025.07.07 机器人机器人行业评级行业评级：增持（增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月 3 个月 12 个月 相对收益-0.4 5.7 53.9 绝对收益 3.7 21.3 70.6 注：相对

2、收益与沪深 300 相比 分析师分析师：汪炜 证书编号：证书编号：S0500525070001 Tel：(8621)50299604 Email： 地址：地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：核心要点：Figure AI 发布第三代通用人形机器人发布第三代通用人形机器人 Figure 03 2025 年 10 月 10 日，据澎湃网消息，10 月 9 日，Figure AI 发布第三代通用人形机器人 Figure 03，对外视频显示：机器人全程自主完成端茶递水、洗衣擦桌、叠衣服等多项家务。演示视频中的所有动作均由机器人自主完成，没有任何远程人工操控。外观和技术亮点外

3、观和技术亮点 Figure 03 与前两代机器人相比，整个机身穿上了一层柔软的网眼面料。这种柔性织物外壳设计将 Figure 03 整体重量比 Figure 02 降低 9%。此外，其柔软衣物完全可清洗，无需工具即可拆卸，方便快速更换。Figure AI 曾依赖 OpenAI 大模型，如今全面换血：自研 Helix 神经网络把“人脑”搬进机器人，拆成三层System 0 像小脑，专管站稳走稳；System 1 扮演脊髓，把上级命令翻译成 200 Hz 的精细肌肉电流；System 2 则是大脑皮层，调用开源模型看场景、做推理、下决策，让机器人真正“自己想、自己做”。硬件设计硬件设计 Figur

4、e 03 身高 1.68 米，体重约为 60 公斤，满电情况下可连续工作最长5 小时，并通过一个专用平台进行无线充电。为提升与环境的交互精度，Figure 03 在每只手掌上都嵌入了摄像头，这一设计使得机器人在主摄像头被遮挡时（如伸入橱柜内）也能获得近距离的视觉反馈，从而在抓取和操作物体时实现更精准、更具适应性的实时控制。在灵敏度方面，Figure 03 每个指尖能感知到 3 克压力，这样的灵敏度，足以感知一枚回形针放置在手指上的重量。持续关注持续关注 Figure AI 后续催化后续催化 人形机器人领域当前竞争激烈，Figure 面临着来自特斯拉 Optimus、宇树科技、波士顿动力 Atl

5、as 等众多公司的激烈竞争。Figure AI 已亮出硬件降本、算法自研与年产 10 万台的产能路线图，若 2026 年家庭版落地，有望率先卡位家用机器人赛道。建议持续跟踪两条催化：一是 BotQ 工厂首期年产能 1.2 万台，未来四年内累计生产 10 万台的目标何时实现；二是 Helix 系统在多场景复用中的故障率与数据飞轮速度。投资建议投资建议 人形机器人领域的投资应聚焦三大方向：技术突破（中国企业加速核心零部件自主化与 AI 融合，驱动性能跃升）、场景落地（应用从工业制造向多元领域渗透，适配性持续提升）、及全球化布局（依托本土供应链优势结合国际生态合作，重塑全球竞争格局）。未来行业将呈现

6、硬件标准化、软件智能化、场景碎片化特征。具备全链条创新与生态整合能力的企业将引领增长，投资需围绕技术纵深、场景渗透与出海动能展开。绿的谐波提供高精度谐波减速器，助力人形机器人柔性关节；国茂股份凭借齿轮传动优势，保障运动控制稳定。建议关注：绿的谐波、国茂股份。综上，我们维持机器人行-20%0%20%40%60%80%100%120%24/1024/1225/0225/0425/0625/08机器人(申万)沪深300证券研究报告证券研究报告 2025 年年 10 月月 10 日日 湘财证券研究所湘财证券研究所 行业研究行业研究 事件点评事件点评 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 业“增持”评级