传媒行业：PicoVR直播迎来“抖音时刻” -220816 （31页）.pdf

1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 PicoPico：VRVR 直播迎来“抖音时刻”直播迎来“抖音时刻”方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 传媒行业传媒行业 2022.08.16/推荐 分析师：分析师：杨晓峰 登记编号：S12205040001 Table_Author 联系人：联系人：杨昊 重要数据：重要数据：上市公司总家数上市公司总家数 189 总股本总股本(亿亿股股)2932.47 销售收入销售收入(亿元亿元)8736.14 利润总额利润总额(亿元亿元)292.94 行业平均行业平均 PEPE 31.49 平均股价平均股价(元元)12.96 行业

2、相对指数表现：行业相对指数表现：-23%-13%-3%7%17%2021/82021/112022/22022/5传媒沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 视频号上线信息流广告，哔哩哔哩进行组织架构调整2022.07.24 27 部门鼓励发展数字文化贸易，叠加中报行情有望提升游戏板块估值2022.07.21 7 月 12 日奥比岛：梦想国度全平台上线，首日免费榜排名第一2022.07.17 宝通科技：数字孪生矿山系统发布，与兖矿能源合作愈发紧密2022.07.16 核心观点：核心观点：1 1.V VR R 演唱会树立“技术标杆”：“才艺直播”紧随其后演唱会树立“技术

3、标杆”：“才艺直播”紧随其后 汪峰汪峰 V VR R 演唱会破圈：演唱会破圈：7 月举办的 Pico 汪峰 VR 演唱会微博曝光已超 1.9 亿，带动 VR 直播出圈。复盘近期 3 场 Pico 主办的 VR演唱会，清晰度、观影视角、场景互动等方面为主要亮点，且效果在不断实现突破，带来全新的 VR 沉浸式体验。参考微信视频号，演唱会出圈逻辑可复用：参考微信视频号，演唱会出圈逻辑可复用：对比微信视频号演唱会出圈案例，我们认为其逻辑可复用至 VR 直播领域，Pico可选择更加迎合其用户群体的明星实现破圈。2 2.体验为何迎来拐点？体验为何迎来拐点？UGCUGC 模式促进大量“模式促进大量“8K V

4、R8K VR 内容”，内容”，8K VR8K VR突破临界突破临界 PPD 30PPD 30 PPDPPD 突破临界值突破临界值 3030：经测算，Pico 采用的 8K 180VR 直播 PPD（角分辨率）已达 43，跨越 30（人眼能感觉到颗粒感的水平）。相机性能助力主播产生大量相机性能助力主播产生大量 UGCUGC 的“的“8K VR8K VR 内容”：内容”：如采用国产厂家西顾视频的专业级 VR 直播相机 FM DUO 进行拍摄，相机最高可达 12K/30fps 画质，带来内容清晰度的提高。3.3.“VRVR 才艺直播”有望带动才艺直播”有望带动 PicoPico 进入早期抖音的发展路

5、径。进入早期抖音的发展路径。直播作为 VR 第二大应用场景，是字节丰富 Pico 内容生态，实现对 Oculus 反超的重要路径。而字节在用户转化、资源对接、内容创作等方面均具有巨大优势，可在直播内容、用户引流等方面为 Pico 提供强大助力。我国网速优势凸显：我国网速优势凸显：我国 5G 及千兆宽带的下行速率与用户覆盖率也在不断提升，为 VR 的广泛应用打下基础。目前，我国网速已与 8K 1803D VR 直播的典型宽带需求 100M 相匹配。4.4.投资建议投资建议 我们认为我们认为 VRVR 直播有望打开直播有望打开 VRVR 用户天花板，用户天花板，VRVR 用户的空间不只用户的空间不

6、只是游戏用户，更多的是广泛的抖音娱乐用户。是游戏用户，更多的是广泛的抖音娱乐用户。1 1）硬件版块硬件版块，关注字节 Pico VR 产业链公司，如三利谱、紫电集团等；同时关关注 VR 新品牌创维数字等。2 2）内容版块，内容版块，关注 VR 游戏公司，如宝通科技、恺英网络等，同时关注头部游戏公司估值提升，如三七互娱、吉比特等。5 5.风险提示风险提示 VR 设备性能提升不及预期；国内网速提升不及预期；VR 行业竞争加剧。2 传媒-行业深度报告 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录目录 1 VR：演唱会树立“技术标杆”，“才艺直播”紧随其后.5 1.1 VR 演唱会破圈：从郑钧到汪峰，VR 直