【格林期货】一周简评：科创50指数创新高-250926（23页）.pdf

1、报告 科创50指数创新高更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信证监许可【2011】1288号 2025年9月26日研究员：于军礼 联系邮箱：期货从业资格证号：F0247894F0247894期货交易咨询号：Z0000112Z0000112科创50指数，在半导体板块高景气推动下，周四创出本轮新高数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货周二急跌后，周三大涨，沪深300指数创出本轮新高（小时图）数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货阿里云栖大会：投入3800亿元更大规模的AI资本开支数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货阿里巴巴首席执行

2、官吴泳铭在大会上释放了非常积极的信号。吴泳铭透露，模型令牌（token）使用量每两到三个月即翻一番，显示出AI需求的爆炸式增长。阿里计划在未来三年3800亿元人民币投资的基础上进行额外投资，进一步强化算力基础设施。摩根士丹利最新研究报告中预计，阿里云在2026年至2032年间每年新增的数据中心容量超过3吉瓦，几乎等同于2025年整个中国市场的新增总量，这将为数据中心运营商等基础设施供应商带来持续且强劲的增长动力。瑞银将阿里对容量增长的预测与资本投入进行了挂钩。据该行估算，每1GW的数据中心需求，若全部用于AI，大约需要1000亿元人民币的IT设备资本开支。瑞银认为，这一测算结果显著高于当前市场

3、普遍预期，打破市场对于AI资本支出周期的可持续性以及超大规模厂商资本支出强度的怀疑。OpenAI计划投入约 4000 亿美元，与甲骨文和软银合作，在美国开发五个新的数据中心站点，容量7GW。大摩预计到2028年，全球AI数据中心和芯片投资将高达2.9万亿美元，其中科技巨头将承担约1.4万亿美元。余下的缺口预计将通过债务融资填补，规模达1.2万亿美元，而私募信贷基金预计提供其中的8000亿美元。算力需求爆发，半导体设备ETF高景气、高确定性，周三接近涨停数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货阿里AI化，成为海外资金重点配置的中国科技资产，有利于恒生科技指数上行数据来源数据来

4、源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货股指展望和交易策略【股指展望】受益于股票市场上涨，8月底股票型基金规模达5.55万亿元，增长超6300亿元，混合型基金增长超3300亿。摩根士丹利报告预计，阿里云在2026年至2032年间每年新增的数据中心容量超过3吉瓦，几乎等同于2025年整个中国市场的新增总量。据汇丰新兴市场调查，中国成股票投资首选市场，调查的100家机构合计管理4230亿美元的新兴市场资产。国际资本积极加仓中国科技板块，认为在AI、机器人、生物科技等前沿领域，中国已具备全球竞争力。华为公布了昇腾芯片演进和目标，算力“超节点+集群”已领先领先英伟达两年以上。在国内外AI资本支出

5、大规模增长的鼓舞下，半导体设备保持高景气方向。周五部分资金在长假前退场，关注周一是否还会有止盈资金流出。股指期货多单配置以沪深300指数为主，沪深300指数中科技赛道高景气。国庆节后行情乐观。【交易策略】股指期货方向交易：多单配置以沪深300股指为主，沪深300指数中科技赛道高景气。国庆节后行情乐观。股指期权交易：长假期权时间价值消耗大，观望。两市融资余额突破2.4万亿元，8月A股新增开户256万户，资金持续涌入数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000

6、7,000,000 2023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-07上证所A股账户新增开户数（户）13,000.0015,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.0025,000.002024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-02