【华鑫证券】计算机行业点评报告：文远知行：产品矩阵与全球战略协同-250924（4页）.pdf

1、 请阅读最后一页重要免责声明 1 诚信、专业、稳健、高效 20252025 年年 0909 月月 2424 日日 文远知行（文远知行（WRD.0WRD.0）:产品矩阵与全球战略协同产品矩阵与全球战略协同 计算机行业点评报告计算机行业点评报告 推荐推荐(维持维持)事件事件 分析师：分析师：任春阳任春阳 S1050521110006 联系人：谢孟津联系人：谢孟津 S1050123110012 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万)14.8 28.5 95.7 沪深 300 10.9 17.1 35.4 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究

2、 1、计算机行业点评报告：英伟达(NVDA.O)：Blackwell 引领 AI 发展，数据中心驱动营收再创新高2025-08-29 2、计算机行业周报：DeepSeek-V3.1 开启 AI 高效计算时代，百度发布音视频一体化模型蒸汽机 2.02025-08-25 3、计算机行业点评报告：亚马逊（AMZN.O）：AI 赋能零售与云业务，产品多样化与全球化布局夯实增长基础2025-08-21 2025 年 7 月 31 日文远知行发布 2025 年第二季度财报，公司总收入为 1.27 亿元，同比增长 60.8%；净亏损为人民币4.064 亿元，相较于去年同期的 4.136 亿元有所下降。投资要

3、点投资要点 文远知行文远知行 Q2Q2：RobotaxiRobotaxi 爆发式增长爆发式增长 2025 年第二季度总收入同比增长 60.8%至 1.272 亿元人民币（1780 万美元），显示出无可争议且加速的商业势头。产品收入为 5,980 万元人民币（830 万美元），同比增长 309.6%，这一增长主要归因于 2025 年第二季度机器人出租车和机器人清扫车的销售额增加，部分被机器人巴士销售额的下降所抵消。服务收入为 6,740 万元人民币（940 万美元），同比增长 4.3%，增长主要由于 2024 年下半年开始的智能数据服务收入增加人民币 3,580 万元，自动驾驶相关运营及技术支持

4、服务收入增加人民币 250 万元，部分被 ADAS 研发服务收入减少人民币 3,550 万元所抵消，原因是部分客户的定制化研发服务已于 2024 年第三季度完成。机器人出租车收入为 4,590 万元人民币（640 万美元），同比增长 836.7%，创下公司成立以来的最高季度收入，Robotaxi 收入占我们总收入的 36.1%，是自 2021 年以来 Robotaxi 业务的最高季度收入贡献。文远知行文远知行 RobotaxiRobotaxi 中东商业化破局中东商业化破局 2025 年 7 月 28 日，文远知行宣布旗下 Robotaxi 获得沙特阿拉伯首张自动驾驶牌照。由此，文远知行成为全球

5、唯一一家旗下产品拥有六国自动驾驶牌照的科技公司，涵盖沙特、中国、阿联酋、新加坡、法国和美国。凭借该牌照，文远知行获准在沙特开展自动驾驶运营，并可在沙特全国范围内部署 Robotaxi 服务。首期，文远知行携手 Uber 及当地合作伙伴 AiDriver 在利雅得开展试点运营，该试点项目已于本月初启动，覆盖哈立德国王国际机场及利雅得多处核心区域，包括主要的高速公路和市中心指定区域。利雅得全面的 Robotaxi 商业运营服务预计将在 2025 年底由 Uber 和文远知行合作提供。证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳

6、健、高效 重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：盈利预测取自万得一致预期）公司代码公司代码 名称名称 2025/9/2025/9/2424 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 股价股价(美元美元)20242024 2025E2025E 2026E2026E 20242024 2025E2025E 2026E2026E MSFT.OMSFT.O 微软微软 50509 9.2323 11.8611.86 13.13.7070 15.15.7575 42.42.9494 37.37.1717 32.32.3333 未评级未评级 GOOGL.OGOO