【格林期货】一周简评：双粕技术性反弹 豆油和棕榈油偏空，菜籽油偏强-250920（22页）.pdf

1、报告双粕技术性反弹豆油和棕榈油偏空，菜籽油偏强更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信证监许可【2011】1288号 2025年09月20日研究员：刘锦研究员：刘锦 联系方式：联系方式：13633849418期货从业资格证号：F0276812F0276812期货交易咨询号：Z0011862Z0011862油粕逻辑油粕逻辑油脂板块：油脂板块：中美新一轮谈判并未涉及大豆采购事宜，美国生柴政策不及预期，中美新一轮谈判并未涉及大豆采购事宜，美国生柴政策不及预期，CFTCCFTC大豆非商业净多仍在减持大豆非商业净多仍在减持通道中，美豆油持续下跌，印度频繁采购中国豆油，马棕榈油库存压力较大，出口存疑，马棕榈

2、油高位震荡偏通道中，美豆油持续下跌，印度频繁采购中国豆油，马棕榈油库存压力较大，出口存疑，马棕榈油高位震荡偏弱为主。中加谈判没有明确进展，油菜籽进口存疑，国内三大油脂库存在豆油的强势增加下仍处于高位，菜籽弱为主。中加谈判没有明确进展，油菜籽进口存疑，国内三大油脂库存在豆油的强势增加下仍处于高位，菜籽油有价无市，豆油和棕榈油成交萎缩。工业品再度走强，资金聚焦工业品，油脂板块资金流出。油有价无市，豆油和棕榈油成交萎缩。工业品再度走强，资金聚焦工业品，油脂板块资金流出。综合以上分析，综合以上分析，供应压力之下，豆油和棕榈油承压回落，菜籽油偏强但是不建议追高。供应压力之下，豆油和棕榈油承压回落，菜籽油

3、偏强但是不建议追高。蛋白板块：蛋白板块：中美双方谈判并没有涉及大豆采购事宜，美豆承压下跌，加拿大油菜籽报价持续走低，但是由于中美双方谈判并没有涉及大豆采购事宜，美豆承压下跌，加拿大油菜籽报价持续走低，但是由于宏观的不确定性，进口寥寥。国内油厂开机率高企，豆粕胀库，油厂催提，贸易商买基差空盘面的策略已经有宏观的不确定性，进口寥寥。国内油厂开机率高企，豆粕胀库，油厂催提，贸易商买基差空盘面的策略已经有所盈利，水产淡季即将来临，菜粕需求后续清淡，但是油菜籽供应源头问题依旧不确定，国内油菜籽库存偏低，所盈利，水产淡季即将来临，菜粕需求后续清淡，但是油菜籽供应源头问题依旧不确定，国内油菜籽库存偏低，技术

4、上双粕面临重要支撑位，四季度美豆采购依旧有缺口技术上双粕面临重要支撑位，四季度美豆采购依旧有缺口。综合以上分析，上周双粕空单暂时离场，本周反弹。综合以上分析，上周双粕空单暂时离场，本周反弹为主。为主。单边方面：单边方面：植物油分化操作，豆油和棕榈油偏空，菜籽油偏强。Y2601合约支撑位8050，压力位9000；Y2605合约支撑位7900，压力位8500；P2601合约支撑位9000，压力位9800；P2605合约支撑位8650，压力位9660，OI2601合约支撑位9600，压力位10333；OI2605合约支撑位9300，压力位10145.套利方面：套利方面：暂无暂无双粕：双粕：单边方面：

5、单边方面：短线反弹，短多参与。M2601合约支撑位2950，压力位3200；M2605合约支撑位2720，压力位3100.RM2601合约支撑位2420.压力位2708；RM2605合约支撑位2290，压力位2745套利方面套利方面：暂无三油两粕操作策略三油两粕操作策略重要资讯重要资讯1、当地时间9月17日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.25%4.5%降至4.00%4.25%，符合市场预期，这是美联储今年以来的首次降息。2、9月18日，特朗普周五表示和中国领导人就就TikTok协议取得进展，并承诺一个多月后在韩国举行会晤，但几乎

6、没有提及农产品出口问题。通话结束后，芝加哥大豆期货走低。目前美国大豆收获初步展开，而中国迄今未订购任何美国新豆，而是转向南美供应。3、9月5日，商务部公告2025年第45号 公布延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限决定，鉴于本案情况复杂，根据中华人民共和国反倾销条例第二十六条的规定，商务部决定将本案的调查期限延长至2026年3月9日。4、据外媒报道，Apex Securities分析师Steven Chong表示，马来西亚棕榈油产量可能在9月至10月再次达到峰值，然后逐步回落，原因是有利天气有助于果实形成。他指出，由于中国和印度在7月份库存偏高，出口需求在9月份可能保持低迷，这主要是因