【研报】通信行业全球IDC价值重估系列深度之一：流量将第三次爆发增长从“收入~成本”视角看全球IDC企业价值重估-20200219[49页].pdf

1、全全球球IDCIDC价价值值重重估估系系列列深深度度之之一一：流流量量将将第第三三次次爆爆发发增增长长， 从从“收收入入- -成成本本”视视角角看看全全球球IDCIDC企企业业价价值值重重估估 证券分析师侯宾 联系电话：17610770101、010-66573632 联系邮箱： 执业证号：S0600518070001 日期：2020年2月19日 证券研究报告 2 2 目目录录 第一章：中国IDC产业大发展在即：政策、商业模式、产业链、资 本投入等诸事具备 第二章：降成本维度：土地、建设、电力、带宽 第三章：增收入维度：资源整合、运营效率、创新技术 第六章：建议关注的标的 第四章：5G+数字化

2、转型刺激流量爆发，IDC蓬勃发展带动行业玩家 第五章：未来增值定制化服务、散热技术成为爆点 第七章：风险提示 nMqPnNmQnQrPsQqRoRxOoR8OcM9PoMmMnPqQjMmMoMiNnPnRaQoOyRxNrRqNxNtRnN 3 核核心心观观点点：全全球球IDC产产业业有有望望价价值值重重估估 5G与数字化转型将带来流量爆发，中国IDC产业大发展在即。 IDC行业各类玩家共同做大产业蛋糕，分享行业红利。 挖掘具有核心竞争力的IDC玩家，建议关注“三叉戟”优势。 风险提示：IDC发展不及预期；政策不如预期；散热等最新IDC技术发展进入瓶颈。 图图1 1：IDCIDC产产业业成成

3、长长传传导导底底层层逻逻辑辑（左左），IDCIDC绩绩优优企企业业核核心心实实力力“三三叉叉戟戟”（右右） 5G+数字化 转型 流量爆发 IDC产业 高速成长 核心竞争力 全面而深厚的资源整合、 扩张能力 政策 土地 电 建设 带宽 资金及资本运作 精细化运营能力 灵活深入和前瞻的客户 服务能力 运营商 第三 方 IDC 巨头 小型IDC 提供商 小型IDC 提供商 数据来源：中国信通院、中国IDC圈等，东吴证券研究所 4 机机柜柜数数与与流流量量正正关关联联显显著著，IDC将将迎迎第第三三次次流流量量爆爆发发拐拐点点 IDC产业高速成长与流量爆发增长正相关，5G与数字化转型即将带来第三次流量

4、爆发式增长。 3G时期的智能机，4G时期的移动互联网实现了服务连接，5G+万物互联+AI将产生第三次流量爆发拐点。 图2：预期全球流量将持续激增（EB），CAGR达23% 数据来源：中国产业信息网，东吴证券研究所 _cons 115.4274 10.98345 10.51 0.009 68.16948 162.6854 中 国 流 量 .1405559 .0290014 4.85 0.040 .0157727 .2653391 中 国 机 柜 数 Coef. Std. Err. t P|t| 95% Conf. Interval Total 5924.75 3 1974.91667 Root

5、MSE = 15.246 Adj R-squared = 0.8823 Residual 464.892465 2 232.446233 R-squared = 0.9215 Model 5459.85753 1 5459.85753 Prob F = 0.0400 F(1, 2) = 23.49 Source SS df MS Number of obs = 4 _cons 10.27614 8.471345 1.21 0.439 -97.36251 117.9148 全 球 流 量 18.385 .9615567 19.12 0.033 6.167268 30.60274 中 国 机 柜

6、数 Coef. Std. Err. t P|t| 95% Conf. Interval Total 3134 2 1567 Root MSE = 2.9239 Adj R-squared = 0.9945 Residual 8.54938717 1 8.54938717 R-squared = 0.9973 Model 3125.45061 1 3125.45061 Prob F = 0.0333 F(1, 1) = 365.58 Source SS df MS Number of obs = 3 图3：我们猜测中国IDC机柜数量(万个)与流量成正比 数据来源：中国产业信息网，东吴证券研究所