【格林期货】一周简评：中美新一轮谈判开始 双粕弱现实拖累走弱 豆油和棕榈油高位震荡为主，菜籽油偏强-250913（22页）.pdf

1、报告中美新一轮谈判开始双粕弱现实拖累走弱豆油和棕榈油高位震荡为主，菜籽油偏强更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信证监许可【2011】1288号 2025年09月13日研究员：刘锦研究员：刘锦 联系方式：联系方式：13633849418期货从业资格证号：F0276812F0276812期货交易咨询号：Z0011862Z0011862油粕逻辑油粕逻辑油脂板块：油脂板块：下周中美经贸团队将在西班牙商谈，美国对华出口一船一月份到货的大豆下周中美经贸团队将在西班牙商谈，美国对华出口一船一月份到货的大豆6 6万多吨，万多吨，CFTCCFTC大豆油大豆油非商业净多持仓持续减持，中加谈判没有明确进展，油菜籽

2、进口存疑，马来西亚棕榈油非商业净多持仓持续减持，中加谈判没有明确进展，油菜籽进口存疑，马来西亚棕榈油8 8月数据偏空。国内油厂月数据偏空。国内油厂开机率高企，豆油库存上升，但是豆粕胀库，油厂催提，后续豆油库存继续增长空间有限，棕榈油基差成交上开机率高企，豆油库存上升，但是豆粕胀库，油厂催提，后续豆油库存继续增长空间有限，棕榈油基差成交上升，菜籽油成交一般，三大油脂整体基差偏强，对盘面有支撑。升，菜籽油成交一般，三大油脂整体基差偏强，对盘面有支撑。综合以上分析，宏观不确定性加大，基本面略综合以上分析，宏观不确定性加大，基本面略微偏空，豆油和棕榈油谨慎日内交投，菜籽油偏强，多单可继续持有。微偏空，

3、豆油和棕榈油谨慎日内交投，菜籽油偏强，多单可继续持有。蛋白板块：蛋白板块：下周中美双方将在西班牙谈判，不确定性较大，下周中美双方将在西班牙谈判，不确定性较大，美联储降息预期提升，加菜籽进口依旧受阻，澳美联储降息预期提升，加菜籽进口依旧受阻，澳菜籽进口补充尚不足，中粮开售明年一季度澳菜粕显示讯号，但是完全取代加菜籽还需要一定时间，在此之前菜籽进口补充尚不足，中粮开售明年一季度澳菜粕显示讯号，但是完全取代加菜籽还需要一定时间，在此之前国内菜粕价格将会相对坚挺；中方采购一船国内菜粕价格将会相对坚挺；中方采购一船1 1月份交货美豆，国内油厂豆粕胀库，油厂催提，基差低位震荡，盘月份交货美豆，国内油厂豆粕

4、胀库，油厂催提，基差低位震荡，盘面反弹承压回落。综合以上分析，关注下周中美谈判进展，豆粕前期多单离场。面反弹承压回落。综合以上分析，关注下周中美谈判进展，豆粕前期多单离场。单边方面：单边方面：植物油分化操作，豆油和棕榈油高位震荡，菜籽油偏强。Y2601合约支撑位8100，压力位9000；Y2605合约支撑位7900，压力位8500；P2601合约支撑位9130，压力位10000；P2605合约支撑位8850，压力位9660，OI2601合约支撑位9600，压力位10000；OI2605合约支撑位9176，压力位10000.套利方面：套利方面：暂无暂无双粕：双粕：单边方面：单边方面：双粕前期多单

5、离场。RM2601合约支撑位2450.压力位2708；M2605合约支撑位2300，压力位2745M2601合约支撑位2950，压力位3200；M2605合约支撑位2735，压力位3100.套利方面套利方面：关注M1-5反套三油两粕操作策略三油两粕操作策略重要资讯重要资讯1、9月12日，商务部称，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月14日至17日率团赴西班牙与美方举行会谈。双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题。2、9月5日晚，美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国8月非农就业人数增加2.2万，大幅低于市场预期，市场预期增加7.5万。美国8月失

6、业率录得4.3%，符合市场预期，为2021年10月以来新高。据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率不变的概率为0，降息25个基点的概率为88.3%，降息50个基点的概率为11.7%（数据公布前概率为0）。美联储10月维持利率不变的概率为0.4%，累计降息25个基点的概率为36.2%，累计降息50个基点的概率为63.4%。3、9月5日，商务部公告2025年第45号 公布延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限决定，鉴于本案情况复杂，根据中华人民共和国反倾销条例第二十六条的规定，商务部决定将本案的调查期限延长至2026年3月9日。4、据外媒报道，Apex Securities分析师Stev