全球人工智能机器人行业：多重利好催化机器人及智驾链强推重点龙头公司-250909（6页）.pdf

1、 2025 年 9 月 9 日（星期二）行业报告 招商证券（香港）有限公司 证券研究部 彭博终端报告下载：NH CMS 1 重点公司主要财务指标 资料来源：彭博、招商证券（香港）预测，收盘价截至25年9月8日，未评级公司为市场共识 梁勇活 殷浩程+86 755 8290 4571 +86 755 8308 2215 最新变动最新变动 机器人/智驾产业近期更新，上调个股目标价 推荐推荐 前次评级 推荐 恒生指数 25,634 国企指数 9,122 行业表现 资料来源：彭博%1m 6m 12m 绝对表现 31.0 148.8 213.1 相对表现 11.0 107.1 164.1 资料来源：彭博

2、相关报告相关报告 1.全球人工智能/机器人-行业密集利好来袭，看好头部领先公司（推荐）（2025/7/21）2.全球人工智能/机器人-通用机器人迭代加快，专业机器人率先突破（推荐）（2025/7/2）3.全球人工智能/机器人-机器智能蓄势待发，全球竞逐人形机器人（推荐）（2024/7/5）-50%0%50%100%150%200%250%AI机器人指数恒生指数全球人工智能全球人工智能/机器人机器人 多重利好催化机器人及智驾链，强推重点龙头公司多重利好催化机器人及智驾链，强推重点龙头公司 AI+智驾及智驾及AI+机器人双赛道机器人双赛道迎来多重利好，迎来多重利好，板块效应增强，龙头估值提升板块效

3、应增强，龙头估值提升 人形整机重点推荐人形整机重点推荐优必选优必选/小鹏汽车，智驾供应链重点推荐地平线小鹏汽车，智驾供应链重点推荐地平线/禾赛科技禾赛科技/速腾聚创，速腾聚创，机器人零部件关注敏实集团机器人零部件关注敏实集团 上调优必选上调优必选/地平线目标价至地平线目标价至155港元港元/13.8港元，维持盈利预测不变港元，维持盈利预测不变 优必选落地加速，特斯拉展智驾机器人宏图，禾赛港股上市优必选落地加速，特斯拉展智驾机器人宏图，禾赛港股上市 人形机器人和智驾产业链密集催化，场景裂变加速人形机器人和智驾产业链密集催化，场景裂变加速：1）近日优必选斩获2.5 亿元人形机器人订单，刷新行业单笔

4、纪录，“腿式+操作”方案2026年起从汽车主机厂复制至家电、3C等其他行业，商业化落地整体加速。2）特斯拉发布马斯克激励薪酬包，其中FSD 订阅 1,000 万、Robotaxi 运营 100 万、AI 机器人 100 万。马斯克预计机器人贡献特斯拉 80%价值，擎天柱Gen3预计四季度发布，年底启动零部件定点，2026 年规模量产。3）公司激光雷达龙头禾赛科技即将港交所上市。4）国家矿山安监局发布矿山智能机器人目录，明确重点研发7大类56 款机型，推动多场景探索。投资策略：长线看布局，中线看交付兑现，龙头估值提升投资策略：长线看布局，中线看交付兑现，龙头估值提升 整体整体观点：观点：龙头人形

5、机器人公司订单、交付不断兑现，体现机器人落地的技术快速迭代，成本持续下降，场景快速拓展。特斯拉新的薪酬计划则彰显公司在自动驾驶和机器人领域的雄心，极大提振市场信心。人形快速放量有望带动整体零配件产业升级，加速国产替代进程。禾赛回归港股后，自动驾驶及机器人产业链的板块效应加强，龙头公司提升流动性和估值水平提升。个股亮点：。个股亮点：1）整机：）整机：a）优必选优必选，机器人产业链首推机器人产业链首推，人形机器人场景落地最快，工厂实训最多公司。下半年是订单、交付加速兑现周期。b）小鹏汽车）小鹏汽车。车企中除特斯拉外机器人进度最快，明年机器人上市。公司智能化的市场价值被市场低估，当前股价回撤至大股东

6、增持价。2）供应链：）供应链：a）地平线机器人地平线机器人，智驾芯片首推股智驾芯片首推股。稀缺性智驾芯片龙头，受益智驾普及率提升，市场从国内辐射海外，有望成全球巨头。b）禾赛科技：禾赛科技：激光雷达龙头，优质客户且集中度高，快速放量，长期受益智驾渗透率提升。c）速腾聚创：速腾聚创：激光雷达龙头，机器人领域出货高增长。d）敏实集团：敏实集团：主业从汽车链切入机器人和低空经济，低位推荐后股价已翻倍。3）其他类别机器人：）其他类别机器人：a）越疆，协作机器人龙头越疆，协作机器人龙头，商业化速度快，工业商业双轮驱动，有望明年率先扭亏为盈。b）极智嘉，仓储机器人龙头公司：）极智嘉，仓储机器人龙头公司：全