【西南证券】系统动力学模型研判市场系列之二：来自物理学的预警——LPPL模型如何提示历史行情主升浪顶部-250911（29页）.pdf

1、来自物理学的预警LPPL模型如何提示历史行情主升浪顶部 系统动力学模型研判市场系列之二 西南证券研究院西南证券研究院 策略研究团队策略研究团队 2025年年9月月 78034目录目录 1 如何用LPPL模型预测牛市主升浪行情的结束时点 2 历史成功预测牛市行情结束案例 3 历史成功预测熊市行情结束案例 4 LPPL模型对当下行情的预判 1 研究背景研究背景 面对水牛，市场普遍对标2006-2007和2014-2015，极致行情下如何提示行情破裂点？2 数据来源：wind，西南证券整理 LPPLLPPL模型的核心思想模型的核心思想万物皆有“断裂点”万物皆有“断裂点”假设我们用手慢慢地掰弯一把塑料

2、尺 初期:稍微用力，尺子弯曲，但你一松手，它就恢复原状。这个系统是稳定的。中期:持续、缓慢地加大力量，尺子的弯曲程度越来越大。能量和压力正在尺子的内部不断积累，虽然表面看起来还很平静。末期(临界点前):就在尺子即将断裂的前一刻，会听到塑料内部发出“嘎吱嘎吱”的微小声响，甚至看到弯曲最厉害的地方开始发白。这些微小的断裂声，就是主断裂发生前的前兆信号。更重要的是，会感觉这些“嘎吱”声出现的频率越来越快。最终:稍微再加一点点力，就达到了尺子的“临界点”，它会“啪”的一声，瞬间、灾难性地完全断裂。3 LPPLLPPL模型的核心思想模型的核心思想万物皆有“断裂点”万物皆有“断裂点”尺子被掰弯的中期尺子被

3、掰弯的中期 尺子被掰弯的末期尺子被掰弯的末期 尺子被掰弯的初期尺子被掰弯的初期 模型的理论基石是金融市场中的正反馈循环（Positive Feedback Loop）与群体模仿行为（Herding Behavior）。即资产价格的上涨吸引更多投资者追随买入，这种行为不断自我加强，最终推动价格以失控的方式呈加速上涨。末期，市场逐渐演变为一个“自组织临界系统”，其内在稳定性持续下降，对微小的外部扰动变得极其敏感，如同雪崩前不断累积的积雪。末期还叠加着频率越来越快的振荡。这被视为市场在临近崩盘前，多空力量在不同层级上博弈加剧、信息传递加速而产生的独特“微观震颤”数据来源：西南证券整理 4 放到实际上

4、，我们用二项式拟合来判断是否加速行情放到实际上，我们用二项式拟合来判断是否加速行情 例如，我们对2014年7月1日至2015年6月12日的万得全A收盘价行情分别进行线性拟合和二项式拟合 发现二项式拟合的R方0.98线性拟合的0.93，因此二项式更贴合行情走势，且呈现清晰的向上加速形态，因此定义该区间为加速行情，适用于LPPL模型 数据来源：wind，西南证券整理 5 LPPLLPPL模型公式和参数模型公式和参数 公式主要分成两部分：描述了泡沫的“宏观信号”，即价格的超指数加速上涨或下跌 描述了泡沫的“微观信号”，即叠加在主趋势之上的、频率越来越快的对数周期性“震颤”。参数 名称 类型 核心作用

5、与解读 tc 临界时间(Critical Time)非线性 模型最重要的输出。它是在数学上预测的、泡沫最可能终结的“有限时间奇点”。幂律指数(Power-Law Exponent)非线性 定义泡沫的“加速率”。其值介于0和1之间(0 1)。越小，泡沫的加速越剧烈。角频率(Angular Frequency)非线性 定义“微观震颤”的密度。越大，价格围绕主趋势的振荡就越密集、频率越高。相位参数(Phase Parameter)非线性 定义振荡的起始位置。它决定了振荡是从一个波峰还是波谷开始。A 截距项(Intercept)线性 理论上是当时间t到达临界点tc时，泡沫的对数价格期望值。B 趋势幅度

6、(Trend Amplitude)线性 定义泡沫的方向和强度。若 B 0，则为负向泡沫（反弹前）。其绝对值大小代表趋势的强弱。C 振荡幅度(Oscillation Amplitude)线性 定义“微观震颤”的强度 6 预测细则预测细则 步骤1：针对一段加速行情，我们选择当行情60日均线90日均线时，作为加速行情的【起始点】步骤2：当从【起始点】开始经过100个交易日后，我们开始把收盘价数据代入LPPL模型中去求解泡沫破裂日 步骤3：每隔3天，我们就把收盘价更新至最新日，同时固定【起始点】，作为一个延长窗口来不断将收盘价输入LPPL模型，去求解新的泡沫破裂日 7 目录目录 1 如何用LPPL模型