保险行业2025年1~7月保费数据点评：寿险保费增长提速财险持续稳健-250828（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业事件快评行业事件快评 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.08.28 寿险保费增长提速寿险保费增长提速，财险持续稳健财险持续稳健 Table_Industry 保险保险 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_subIndustry Table_Report 相关报告相关报告 保险资金运用规模稳健增长，哑铃型配置进一步强化2025.08.17 保险引导“惠民保”专业化经营，利好保障需求改善2025.08.01 保险预计盈利稳健，资负匹配持续改善2025.07.28 保险25H1 产寿保

2、费增长稳健，预定利率调降利好改善负债成本2025.07.27 保险人身险预定利率触发下调机制，利差损压力有望改善2025.07.26 保险行业 2025 年 1-7 月保费数据点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 李嘉木(分析师)021-38038619 S0880524030003 本报告导读：本报告导读：25 年年 1-7 月寿险保费加速增长，预计主要为预定利率调降预期下客户购险需求提升，月寿险保费加速增长，预计主要为预定利率调降预期下客户购险需求提升，车险稳健增长，部分非车业务增长加速，车险稳

3、健增长，部分非车业务增长加速，25Q2 资产配置进一步趋向哑铃型结构。资产配置进一步趋向哑铃型结构。投资要点：投资要点：Table_Summary 2025 年年 7 月寿险保费加速增长，健康险与意外险仍有所承压。月寿险保费加速增长，健康险与意外险仍有所承压。2025年 1-7 月累计保险行业保费收入为 42,085 亿元，同比 6.8%。人身险行业 1-7 月原保费累计收入 31,153 亿元，同比 7.3%，寿险、健康险和意外险分别为 25,761 亿元、5,150 亿元和 242 亿元，同比分别9.1%、0%和-6.7%。7 月单月寿险原保费收入 2,885 亿元，同比 33.5%（前值

4、为 21.0%），我们预计主要为预定利率调降预期下客户集中购险需求提升带来；健康险单月 536 亿元，同比-1.1%（前值-3.6%）；意外险单月 26 亿元，同比-11.2%（前值-9.4%），健康保障类产品销售仍然承压。1-7 月保户投资款新增交费（主要为万能险）4,193 亿元，同比-1.2%，7 月单月 382 亿元，同比 20.7%（前值 9.3%），我们预计主要为保险公司通过万能险账户运作提升产品收益率带来。1-7 月投连险独立账户新增交费 102 亿元，同比-14.1%，7 月单月投连险独立账户新增交费 20 亿元，同比 22.9%（前值-23.9%），我们预计主要为权益市场改善

5、背景下客户对投连险需求有所提升。2025 年年 7 月车险保费表现月车险保费表现稳健，部分非车业务加速增长。稳健，部分非车业务加速增长。2025 年1-7 月累计财险原保费收入 10,933 亿元，同比 5.1%，其中车险和非车险原保费收入分别 5,243 亿元和 5,690 亿元，同比分别 4.4%和5.8%。7 月单月财险原保费收入 1,288 亿元，同比 5.3%（前值 4.6%），其中车险原保费收入 788 亿元，同比 3.8%（前值 5.0%），我们预计增速放缓主要为乘用车销量增长放缓（同比 7.3%，前值 18.2%）所致，非车险原保费收入 551 亿元，同比 7.2%（前值 4.

6、4%），7 月农险、健康险、意外险增速分别为 8.0%（前值为 5.4%）、27.5%（前值5.7%）、15.4%（前值 11.2%），我们预计政策性业务受承保季节性因素影响增长有所提速。25Q2 资金运用规模稳健增长，资金运用规模稳健增长，资产配置进一步趋向资产配置进一步趋向哑铃型哑铃型结构：结构：截至 2025Q2，保险行业资金运用余额 36.2 万亿，较年初+8.9%，预计一方面得益于储蓄需求旺盛下保费增长带来稳定的现金流贡献，另一方面得益于股债市场回暖带来金融资产市价上涨。资产配置方面债券较年初提升 1.6pt 至 51.1%，预计主要为增配长久期利率债推动资负匹配；股票较年初提升 1