【研报】通信行业：5G手机全景图之显示篇-20200622[27页].pdf

1、5G5G手机全景图之显示篇手机全景图之显示篇 20202020年年6 6月月2222日日 证券分析师证券分析师 刘舜逢刘舜逢投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060514060002S1060514060002 邮箱邮箱:LIUSHUNFENG669PINGAN.COM.CN:LIUSHUNFENG669PINGAN.COM.CN 徐勇徐勇投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060519090004S1060519090004 邮箱：邮箱：XUYONG318PINGAN.COM.CNXUYONG318PINGAN.COM.CN 证券研究报告证券研究报告 投资要点投资要点 资料来源：C

2、INNO Research，平安证券研究所 2 1）日韩厂商逐步退出小尺寸LCD市场，大陆厂商占据主导：在手机LCD的屏幕供应链体系中，Sharp、JDI主要供应苹果手机， 在苹果手机转向AMOLED后，且日韩企业在人力成本等费用较高，Sharp和JDI逐步减少投片量，不断缩减规模。目前JDI多次 传出对外售卖的讯息，预计未来将逐步被兼并整合。大陆厂商以深天马A、华星光电和京东方A为代表，贴近下游客户，逐步 在市场上占据主导地位。 2）OLED三星领先，大陆厂商逐步崛起：苹果的AMOLED短期内将受限于三星的供应，但苹果除了积极与LG合作外，还与 LGD、京东方等密切接触，尝试AMOLED供应

3、的分散化。京东方也在积极投产AMOLED产线，未来也有机会成为苹果的供应 商。2020年中国大陆厂商深天马（武汉二期）、维信诺（固安）、华星光电（T4产线）、京东方（绵阳和成都二期）OLED 产能逐步开出，国内厂商OLED市场份额占比有望逐步提升。 投资建议：一方面：在手机同质化的当下，以显示技术带动外观屏幕的变化确实是能刺激消费者的一个突破口。屏幕的尺寸 越来越大，而且越来越薄。另一方面：18:9/19:9显示屏的快速渗透，催生出挖孔屏、刘海屏、屏下指纹的诞生，以及未来可 能上市的屏下摄像头，而分辨率的提升比较明显的则是OLED显示的使用。建议关注京东方A和TCL科技。 风险提示：1）疫情蔓

4、延超出预期；2）手机出货量大幅下滑风险；3）技术风险。 mNoRoQxPpPrOoOqPoQsMsRaQaO7NnPqQmOmMiNqQtNiNnPoN8OrRuNuOmOsOMYqQnP 目录目录 显示屏：视觉体验升级，新品不断显示屏：视觉体验升级，新品不断 投资建议与风险提示投资建议与风险提示 LCDLCD：供需整体平衡：供需整体平衡, ,价格平稳价格平稳 OLEDOLED：从旗舰机向中档机型渗透，国内加速追赶：从旗舰机向中档机型渗透，国内加速追赶 手机出货量：手机出货量：20162016年后智能机出货趋缓，品牌集中度提升年后智能机出货趋缓，品牌集中度提升 资料来源：集邦咨询，IHS，平安

5、证券研究所 2009-2016年，智能手机快速增长 2009-2012年，功能机向智能机转变； 智能机相比功能机功能更加全面，另外随 着人民可支配收入水平的提高，智能机的 渗透率逐步提升促进了手机整体的销量。 2013-2016年，智能手机外观升级： 智能手机屏幕从3.5寸逐步升级到6寸屏， 内存配置上逐步扩容到4G/6G，操作系统 升级用户体验升级。手机的创新升级引领 新一轮增长。 2016年-至今，智能手机增长乏力： 随着全球市场上各类高性价比的手机不断 涌现及消费者换机需求逐渐减弱，智能机 市场已经逐渐饱和。2016年开始，手机出 货增速首次下滑到5%以下。2019年，全 球智能手机出货

6、量为13.71亿部，同比下滑 2.25%。 全球智能手机出货量情况 全球智能手机各品牌份额（左图2018、右图2019） 21.66% 15.01% 80.26% 63.76% 44.78% 37.46% 27.68% 10.50% 2.20% -0.25% -4.28% -2.25% -5.18% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 出货量（mn units）YoY（%） 3G3G 4G4G5G5G 20.83% 14.89% 14.69% 8.49% 8.