【研报】LCP行业投资策略报告：5G发展的关键材料LCP应用市场巨大-20200629[23页].pdf

1、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |化工化工 5 5G G 发展的关键材料，发展的关键材料，L LCPCP 应用市场巨大应用市场巨大 强于大市强于大市（维持） LCPLCP 行业行业投资策略投资策略报告报告 日期：2020 年 06 月 29 日 行业核心观点：行业核心观点： 本篇报告旨在复盘国内外 LCP 材料发展历程，通过对比探 究下国内 LCP 发展趋势，同时对未来 LCP 的应用领域、市 场空间进行定性和定量分析。 投资要点：投资要点： 5G5G 行业的发展获国家行业的发展获国家政策大力扶持。政策大力扶持。2019 年 6 月 6 日， 工信部举行 5

2、G 商用牌照发牌仪式， 向中国电信、 中国移 动、中国联通、中国广电发放 5G 商用牌照，我国将正式 进入 5G 商用元年。预计在 2020-2030 年中国 5G 的直接 和间接经济产出呈快速增长的态势，到 2030 年中国 5G 的直接经济产出和间接经济产出将分别达到 6.3 万亿和 10.6 万亿。 受益于受益于 5 5G G 发展，发展， 未来未来 L LCPCP 市场增长空间巨大。市场增长空间巨大。 近年来全 球整体的智能手机的普及率呈全面上涨趋势，若未来 5 年的 5G 布局符合预期实现全覆盖，LCP 的使用成本随着 技术的发展进一步降低、售价远期有望降至 200 元/平 米，再评

3、估 LCP 膜在未来手机端的应用比率将达到 80%， 可以估算出 LCP 薄膜市场在 5 年内规模可达近 40 亿美 元、超出 LCP 树脂材料空间一个数量级，而长远空间更 有望超过 100 亿，发展潜力巨大。建议关注行业相关龙 头企业。 LCPLCP 产业产业有望有望实现实现国产化国产化替代替代。 目前， 大陆厂商在 LCP 天 线模组、 多层软板等领域积极投入研发。 随着 5G 建设的 推进，国内公司如金发科技、普利特及沃特股份均有望 凭借自身技术积累及性价比优势，改变上中游长期被海 外供应商占据的局面， 以需求为导向， 打通整体产业链， 实现 LCP 产业的国产化替代化。 风险因素：风险

4、因素：宏观经济景气度下行、5G 产业化低于预期、 材料应用方案存在不确定性。 化工化工行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表指数表 数据来源：数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：数据截止日期： 2020 年 06 月 29 日 相关研究相关研究 万联证券研究所 20200622_燃料电池行业周观 点_AAA_重卡转型，氢能未来空间巨大 万联证券研究所 20200622_化工行业周观点 _AAA_石油需求短期见顶，农药行业集中度增加 万联证券研究所 20200615_燃料电池行业周观 点_AAA_重卡转型，氢燃料电池重卡蓄势待发 分析师分析师: : 陈雯陈雯 执业证书编号：

5、 S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： 研究助理研究助理: : 黄侃黄侃 电话： 18818400628 邮箱： -8% -4% 1% 5% 10% 14% 化工沪深300 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 行 业 研 究 行 业 研 究 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |化工化工 第 2 页 共 23 页 目录目录 1、LCP 行业概况 . 4 1.1 LCP 材料简介 . 4 1.2 LCP 产品的分类标准 . 4 1.3 LCP 下游应用领域 . 5 2、世界 LCP 行业的发展与现

6、状 . 6 2.1 LCP 世界发展史 . 6 2.2 世界知名 LCP 企业 . 9 3、国内 LCP 行业的发展与现状 . 10 3.1 国内 LCP 行业发展. 10 3.2 LCP 在天线薄膜上的应用及市场空间测算 . 12 3.3.LCP 在其他端的应用 . 15 4、国内 LCP 行业格局. 16 4.1 金发科技（600143.SH） . 16 4.2 普利特（002324.SZ） . 17 4.3 沃特股份（002886.SZ） . 18 4.4 宁波聚嘉新材料（未上市） . 19 5、四家中国公司 LCP 领域的主要产品与技术比较 . 19 5.1 技术比较 . 19 5.2