【华鑫证券】好想你（002582）-公司事件点评报告：降本增效盈利改善，第二曲线持续拓展-250827（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0808 月月 2727 日日 降本增效盈利改善，降本增效盈利改善，第二曲线持续拓展第二曲线持续拓展 好想你好想你（002582.SZ002582.SZ）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：孙山山分析师：孙山山 S1050521110005 联系人：张倩联系人：张倩 S1050124070037 基本数据基本数据 2025-08-27 当前股价（元）10.75 总市值（亿元）48 总股本（百万股）448 流通股本（百万股）344 52 周价格范围（元）4.35-12.05 日均成交额（百万元）406.11 市场表现市场表现 资料来源

2、：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、好想你（002582）：净利润大幅改善，成本红利持续释放2025-04-27 2、好想你（002582）：红小派延续增长，全渠道建设稳步推进2024-08-10 3、好想你（002582）：营收稳步增长，红小派势能延续2024-07-10 20252025 年年 8 8 月月 1515 日，日，好想你好想你发布 2025 年半年度业绩公告。2025H1 总营收 6.89 亿元（同减 16%），归母净亏损 0.20 亿元（2024H1 为-0.36 亿元），扣非净利润 0.17 亿元（2024H1为-0.36 亿元）。其中 2025Q2 总营收 2

3、.76 亿元（同减14%），归母净亏损 0.60 亿元（2024Q2 为-0.49 亿元），扣非净亏损 0.12 亿元（2024Q2 为-0.51 亿元）。投资要点投资要点 严格费控提升效率，盈利能力逐步改善严格费控提升效率，盈利能力逐步改善 2025Q2 公司毛利率同增 5pct 至 22.81%，主要系公司通过原料定向采购、集中招投标及生产精细化管理等措施实现降本增效；销售费用率同减 2pct 至 21.62%，管理费用率同减2pct 至 7.55%，主要系公司参考行业情况进一步强化费控，减少费投；净利率同减 6pct 至-21.56%，单二季度净利下滑主要系受参股公司鸣鸣很忙投资收益核算

4、方法变更影响，公司投资收益减少至-0.49 亿元所致。整体来看，公司上半年盈利能力已有所改善，随着降本增效持续释放，叠加鸣鸣很忙业务迅速发展和上市进程推进，未来有望进一步增厚公司利润。健康休食拓展第二曲线，全渠道渗透持续优化健康休食拓展第二曲线，全渠道渗透持续优化 分产品看，分产品看，2025H1 公司红枣制品/健康锁鲜类产品收入分别同减 16%/26%至 5.00/0.26 亿元，其中红枣制品毛利率同增8pct 至 34.60%，降本增效成果显著。公司坚持围绕“红枣专家好想你”核心定位构建多元化药食同源产品矩阵，核心单品红小派持续放量，黑金枣已成为山姆养生滋补品类热门产品。分渠道看分渠道看，

5、公司持续推动全渠道渗透，线下与山姆、永辉、胖东来、天虹商场等高势能商超建立合作，同时进驻鸣鸣很忙、好想来等零食量贩渠道；线上业务覆盖核心电商平台，并布局跨境电商，通过全域流量运营强化市场渗透，协同发力优化渠道效率与产品触达能力。盈利预测盈利预测 公司持续推进降本增效，上半年扣非净利润已实现扭亏为盈，第二曲线休闲健康食品创新市场认可度提升，叠加参股公司鸣鸣很忙业务发展及上市推进，公司业绩有望进一步增-50050100150200(%)好想你沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 厚。根据 2025 年

6、半年报，我们预计 2025-2027 年 EPS 分别为0.02/0.17/0.27 元，当前股价对应 PE 分别为 445/62/39倍，维持“买入”投资评级。风险提示风险提示 宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、原材料价格上涨风险、食品安全风险、新品推广不及预期。预测指标预测指标 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）1,670 1,684 1,783 1,956 增长率（增长率（%）-3.4%0.8%5.9%9.7%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）-72 11 77 123 增长率（增长率（%）