【方正中期期货】煤化工产业链周报-250822（21页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 煤化工产业链周报煤化工产业链周报 Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 能源化工团队能源化工团队 作作者：者：夏聪聪夏聪聪 从业资格证号：从业资格证号：F3012139F3012139 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0012870Z0012870 联联系方式：系方式：010010-6857801068578010 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0808月月2222日星期五日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要

2、行情回顾 煤化工板块走势分化，行情回归基本面，呈现涨跌互现态势。其中，烧碱企稳后强势反弹，意欲测试前高压力位；尿素承压回落，保持低位区间震荡走势；甲醇、PVC则呈现横向延伸态势，有望逐步企稳。煤炭市场 上游煤炭市场转弱，报价小幅松动。产区主流煤矿生产稳定，部分煤矿开展搬家倒面工作，产量增加受限，但市场煤出货放缓，坑口库存累积，矿方报价承压。下游用户对高价抵触情绪显现，现货交投降温。需求支撑减弱，煤价存在回调风险。甲醇【市场逻辑】成本端趋弱，企业后期检修计划不多，甲醇产量稳定，而需求持续不温不火，港口库存继续回升。【交易策略】累库阶段，甲醇期货宽幅震荡，下方2350-2370附近存在支撑，短线可

3、考虑轻仓试多，波段参与为宜，上方2450-2470附近承压。期权方面，卖出2601合约行权价在2350下方的虚值看跌期权谨慎持有。PVC【市场逻辑】电石低位运行，成本端缺乏支撑，行业开工下滑，PVC产量略收紧，而需求端延续低迷态势，社会库存继续回升。【交易策略】基本面疲弱，经过前期持续调整后，PVC期货跌势放缓，下方4920-4950附近存在支撑，可等待站稳五日均线支撑后尝试轻仓试多，上方压力关注5150-5170附近。期权方面，卖出行权价在4900下方的虚值看跌期权谨慎持有。尿素【市场逻辑】尿素保持高开工，货源供应稳中有增，而需求端支撑不足，库存继续累积，重点关注出口消息面的扰动。【交易策略

4、】日产偏高，尿素维持低位震荡走势，下方支撑关注1700-1730附近，后期需求仍存在向好预期，操作上可考虑逢低轻仓试多，压力位关注1830-1850附近。期权方面，卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权建议离场。烧碱【市场逻辑】装置检修较多，烧碱产能利用率下滑，供应端阶段性收紧，下游需求略好转，厂区库存回落。【交易策略】供需面改善，烧碱期货延续涨势，短期或测试前高压力位，关注能否突破，操作上避免追涨，未入场者可等待回调参考技术指标轻仓试多机会，下方2600-2630附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2500下方的虚值看跌期权可逐步减持。目录目录 第一部分 周度行情回顾.1 第二部分

5、宏观经济环境.2 第三部分上游原料市场.3 第四部分 现货市场运行情况.3 第五部分 煤化工品种基本面.5 一、甲醇宽幅震荡 短期重心或企稳.5 二、PVC期货逐步企稳 重心或震荡走高.6 三、供应偏高 尿素低位震荡.8 四、供需面改善 烧碱震荡走高.9 第六部分 套利操作机会.11 一、期现套利.11 二、跨品种套利.13 第七部分 品种交易策略.13 图目录图目录 图图1 1：甲醇期货收盘价甲醇期货收盘价.1 图图2 2：PVCPVC期货收盘价期货收盘价.1 图图3 3：尿素期货收盘价尿素期货收盘价.2 图图4 4：烧碱期货收盘价烧碱期货收盘价.2 图图5 5：CPICPI、PPIPPI当

6、月同比当月同比.2 图图6 6：制造业制造业PMIPMI、非制造业、非制造业PMIPMI、综合、综合PMIPMI.3 图图7 7：环渤海动力煤综合平均价格环渤海动力煤综合平均价格(5500K)(5500K).3 图图8 8：甲醇现货市场价格甲醇现货市场价格.4 图图9 9：PVCPVC现货市场价格现货市场价格.4 图图1010：尿素尿素(小颗粒）出厂均价小颗粒）出厂均价.4 图图1111：山东山东32%32%离子膜碱市场主流价离子膜碱市场主流价.5 图图1212：甲醇行业开工甲醇行业开工.5 图图1313：甲醇制烯烃开工率甲醇制烯烃开工率.6 图图1414：传统需求行业开工传统需求行业开工.6