【研报】小金属&新材料行业研究：下游需求持续低迷小金属价格回归平稳中重稀土供需抽紧价格延续上涨-20200308[33页].pdf

1、 1 下游需求持续低迷下游需求持续低迷， 小金属小金属价格价格回归平稳，回归平稳， 中重稀土中重稀土供需抽紧，供需抽紧， 价格价格延续上涨延续上涨 下游需求依然比较低迷下游需求依然比较低迷，短期内库存压力明显，小金属价格回归平稳，短期内库存压力明显，小金属价格回归平稳，中重稀土中重稀土需需 求旺盛，价格求旺盛，价格延续上涨，延续上涨，未来继续关注未来继续关注 5G5G、新能源车市场带来的需求增量。、新能源车市场带来的需求增量。本周，上 证综指上涨 5.4%，有色板块上涨 6.2%。本周小金属&新材料板块普涨，涨幅前三的板 块分别为钛（15.18%）、锑（10.84%）和硅（10.38%）。小金

2、属价格方面，金属硅+0.87% （11,600 元/吨），锗金属+0.76%（6,650 元/公斤）涨幅居前，电解锰-5.99%（12,550 元/吨），电解镁-2.19%（15,650 元/吨）跌幅居前。稀土价格方面，中重稀土延续上涨， 轻稀土疲软，氧化铽+4.22%（4,325 元/千克），金属钕+2.28%（380,500 元/吨），金属 铽+1.92%（5,300 元/千克）涨幅居前，镨钕氧化物-3.54%（272,500 元/吨），镨钕合金 -2.80%（347,000 元/吨）跌幅居前。整体下游需求较低迷，短期内库存压力明显，小金 属价格回归平稳。中重稀土受疫情影响供需抽紧且库存集

3、中化，价格继续上涨。 钼：钼：需求清淡，钼价承压。需求清淡，钼价承压。近期下游因钼铁钢招价格持续压低，市场需求清淡， 上游面临较大的去库存压力，钼价短期承压。相关标的：洛阳钼业、金钼股份。洛阳钼业、金钼股份。 钨：钨：供需双弱，钨价持稳。供需双弱，钨价持稳。本周受物流交通滞缓和贸易商谨慎心态影响，现货供需 仍呈双弱状态。相关标的：洛阳钼业洛阳钼业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。 镁：镁：需求不足，镁价走低。需求不足，镁价走低。由于市场成交持续冷清，市场库存上涨明显，疫情影 响终端需求释放，本周镁价持续走跌。关标的：云海金属、宜安科技云海金属、宜

4、安科技 锰：锰：市场情绪低迷，锰价延续调整。市场情绪低迷，锰价延续调整。由于 3 月锰系合金钢招降价已成定局，锰市 持续低迷，价格或继续下调。相关标的：中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。 锑：锑：原料趋紧，锑价维稳。原料趋紧，锑价维稳。本周锑市表现平稳，部分锑矿企业处于停产状态，进 口矿原料供应偏紧，短期内仍存在原料短缺问题。相关标的：湖南黄金，华钰矿业。湖南黄金，华钰矿业。 钛：钛：需求逐步提升，钛价稳中上行。需求逐步提升，钛价稳中上行。随着钛矿企业陆续开工，市场供应紧张得到 初步缓解。但由于原矿资源的紧张，以及下游企业对于钛矿的需求逐渐增大，钛

5、矿 价格将稳中上行。相关标的：宝钛股份、西部超导、西部材料。宝钛股份、西部超导、西部材料。 铬：铬：铬市弱势延续。铬市弱势延续。由于下游钢厂需求依旧较弱，市场对钢招结果多持悲观情绪， 短期市场难以好转，本周铬价弱稳。相关标的：西藏矿业、五矿发展。西藏矿业、五矿发展。 锆：锆：锆市锆市弱稳弱稳。本周的锆系企业依然略显平淡，市场的成交量和成交额较之前依 然处于下行，市场弱稳前行。相关标的：东方锆业、盛和资源、三祥新材。东方锆业、盛和资源、三祥新材。 铋：铋：铋市回暖。铋市回暖。目前铋锭贸易商及下游的买兴呈现继续回升态势，尽管本周铋价 平稳，但市场交易量明显提升。相关标的：株冶集团。株冶集团。 钽：

6、钽：钢厂需求不济，钽价窄幅震荡。钢厂需求不济，钽价窄幅震荡。本周钽市场稍显平静，价格波动不大，下游 工厂按需采购为主，市场询盘采购冷清，钽铁报价暂稳。相关标的：东方钽业。东方钽业。 锗：锗：供应收紧，锗价看涨。供应收紧，锗价看涨。本周锗价仅小幅上涨。不过由于库存不多，且上半年 原生锗供应有收缩趋势，供应商挺价意愿强烈。相关标的：云南锗业、驰宏锌锗。云南锗业、驰宏锌锗。 铟铟：铟市转暖。铟市转暖。本周买方询价热情有所上升，尽管本周铟价暂稳，但市场的交易 活跃度有望继续升温。相关标的：锌业股份、株冶集团、中金岭南、西藏矿业。锌业股份、株冶集团、中金岭南、西藏矿业。 硅：硅：硅市回归平稳。硅市回归平