华夏基石：新材料专题系列研究报告(23页).pdf

1、华夏基石产业服务集团 2019年7月 华夏基石新材料专题系列研究报告 国内MLCC电子陶瓷材料领航者，引领高端陶瓷产业创新 国瓷材料（300285） 新材料 专题系列研究报告 前言 编写 华夏基石产业服务集团，新材料研究团队 新材料产业是支撑国民经济发展的基础，也是新兴技术产业的发展先 导。2018年，我国新材料产业市场规模约3.9万亿元，前5年年均复合增长 率约28%。预计到2021年，我国新材料产业市场规模将达到8.0万亿元， 年均复合增长率超过25%。 尽管我国新材料产业的整体发展水平仍然落后于发达国家，但是加速 追赶先进水平的趋势明显，并且已出现部分全球领先的优势细分行业。其 中，中国

2、锂电材料行业表现尤为突出，特别是动力电池领域一马当先；半 导体材料产业规模增速全球第一；石墨烯材料技术同步世界领先水平。与 此同时，我国新材料领域的上市公司正加速成长，盈利能力、创新能力正 大幅提升，逐渐生长出各细分行业的龙头企业。 基于新材料产业发展特点以及我国新材料领域上市公司的发展态势， 去年我们发布了2018中国新材料企业的加速成长之路报告，受到了广 泛关注。今年，我们继续关注在新材料产业的热点细分行业中快速成长的 企业。并且，利用Wind数据库，将近三年（2015-2018年）营收复合年增 长率超过30%的部分上市公司列为我们的重点研究对象。通过对企业的成 长路径、核心成长要素、关键

3、战略等方向进行深入分析，形成了“新材料 专题”系列研究报告。 我们期望，通过针对标杆企业的研究，探寻中国新材料企业快速成长 的普遍规律、揭示关键特征。同时，希望通过本专题系列报告的发布，为 企业经营提供一定的理论参考、思路启发，指引企业加速成长。 本专题系列报告的撰写借鉴了国内外主要研究成果，并在此基础上进 行了独具视角的分析和归纳总结。由于时间紧迫，编者水平有限，难免有 疏漏和不足之处，敬请大家批评指正！ 新材料 专题系列研究报告 前言 本系列研究报告研究对象列表 数据来源：Wind、华夏基石分析 公司 简称 主营业务 2015-2018年， 营收复合年增长率 2015-2018年， 净利润

4、复合年增长率 飞凯材料 紫外光纤涂覆材料，显示 材料，半导体材料 49.57%39.31% 国瓷材料 陶瓷，电子材料 50.00%84.89% 当升科技 锂电正极材料 56.22%187.66% 东方雨虹 防水材料 38.35%27.38% 光威复材 碳纤维材料 35.91%28.76% 万华化学 化工材料：多元醇，固化 剂，热塑性弹性体 45.97%87.50% 江丰电子 超高纯金属溅射靶材 30.71%35.11% 备注：今年，我们继续关注在新材料产业的热点细分行业中快速成长的企 业。并且，利用Wind数据库，将部分近三年（2015-2018年）营收复合年增长 率超过30%的上市公司列为我

5、们的重点研究对象。 新材料研究 国瓷材料 目录 一、企业概况 1.1 企业简介 1.2 初始主营业务 1.3 当前业务组成 二、行业分析 2.1 MLCC电子陶瓷材料行业 2.2 氧化锆材料行业 2.3 汽车尾气催化材料行业 三、企业经营情况 3.1 发展历程 3.2 盈利分析 四、企业成长关键因素 4.1 进口替代战略 4.2 一体化战略 4.3 平台化+生态化 五、华夏基石产业服务集团简介及声明 新材料研究 国瓷材料 一、企业概况 简介 MLCC龙头，打造新型材料平台型企业 山东国瓷功能材料股份有限公司 国瓷 天诺 王子 制陶 国瓷 博晶 国瓷 戍普 国瓷 泓源 康立 泰 鑫美 宇 蓝思

6、国瓷 55% 100% 100% 100% 100% 100% 60% 100% 100% 51% 数据来源：Wind、公司年报、华夏基石分析 张曦东营奥远工贸 山东国瓷功能材料股份有限公司成立于2005年4月，总部位于山东省 东营市，于2012年1月在创业板上市。截止2019年3月31日，公司市值 约139.92亿元。 公司第一大股东为董事长张曦 。截至2019年3月31日，张曦持有公 司约23.10%的股权。 公司是一家新材料领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业。 公司初始主营产品为片式多层陶瓷电容器（MLCC）配方粉，产能由 2010年1150吨/年扩增到2018年超过1万吨/年。