【民生证券】豪鹏科技（001283）-2025年半年报点评：业绩符合预期，乘AI之势，铸能源之芯-250819（3页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 豪鹏科技（001283.SZ）2025 年半年报点评 业绩符合预期，乘 AI 之势，铸能源之芯 2025 年 08 月 19 日 事件。2025 年 8 月 19 日，公司发布 2025 年半年度报告。2025 年上半年公司实现营收 27.63 亿元，同比增长 19.29%；实现归母净利润 0.97 亿元，同比增长 252.49%；扣非后归母净利润 0.80 亿元，同比增长 366.27%。Q2业绩拆分。营收和净利：公司2025Q2营收15.38亿元，同比增长16.3%，环比增长 25.6%；归母净利润为 0.65

2、亿元，同比增长 167.4%，环比增长 104%。毛利率：2025H1 毛利率为 18.74%，同比变动-0.30pcts2。净利率：2025H1 净利率为 3.50%，同比变动+2.32pcts。乘 AI 之势，铸能源之芯。公司坚定 AI 战略，从“消费电池制造商”向“AI+端侧硬件新能源解决方案引领者”升维跃迁。消费类应用场景作为基本盘业务稳健增长，上半年实现营收 24.41 亿元，同比增长 9.52%，毛利率为 18.54%。储能类应用场景业务实现高速增长，上半年实现营收 2.52 亿元，同比增长 293.76%，盈利能力持续修复，已实现由负转正。储能类应用场景业务实现高速增长，上半年实

3、现营收 2.52 亿元，同比增长 293.76%，盈利能力持续修复，已实现由负转正。公司技术优势显著，已构建从液态高硅、半固态到全固态的阶梯式技术矩阵，截至半年报报告期末已获得授权专利 960 项。深化 AI 客户合作，新兴场景多点开花。公司持续深化与惠普、大疆、戴尔、索尼等全球头部客户的战略合作，在新兴 AI 应用场景取得显著突破。AI 眼镜方面，公司产品已切入头部客户供应链，公司预计三季度起将陆续向海内外头部客户量产出货。机器人方面，各类机器人、机器狗的电池模组已陆续量产出货，并与战略伙伴共同推动人形机器人产品开发。低空经济方面，公司预计与无人机核心玩家的合作规模预计将实现翻倍增长，同时公

4、司正在同步拓展其他低空类客户，目前技术方案已经基本锁定。实施员工持股与可转债强赎，彰显长期发展信心。公司于 2025 年 7 月推出2025 年员工持股计划，重点覆盖研发与制造核心骨干，彰显对核心人才的重视与长期发展的信心。此外，公司于 2025 年 8 月 7 日公告，决定提前赎回“豪鹏转债”，反映出管理层对公司当前价值和未来发展的坚定信心。此前公司已完成两轮股份回购，累计回购金额近 3 亿元，彰显了对公司价值的高度认可。投资建议：我们预计公司 2025-2027 年实现营收 62.10、73.55、85.22 亿元，同比增速分别为 21.6%、18.4%、15.9%；归母净利润 2.57、

5、3.74、4.54 亿元，同比增速分别为 182.1%、45.3%、21.4%，对应 PE 为 28、19、16 倍。考虑到公司盈利能力持续修复，AI 端侧等新业务多点开花，成长空间广阔，维持“推荐”评级。风险提示：宏观经济波动的风险,市场竞争加剧，原材料价格波动的风险。盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）5,108 6,210 7,355 8,522 增长率（%）12.5 21.6 18.4 15.9 归属母公司股东净利润（百万元）91 257 374 454 增长率（%）81.4 182.1 45.3 21.4 每股收益（元）1

6、.01 2.84 4.12 5.00 PE 79 28 19 16 PB 3.0 2.7 2.5 2.2 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 8 月 18 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：79.47 元 分析师 邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱： 分析师 席子屹 执业证书：S0100524070007 邮箱： 分析师 李孝鹏 执业证书：S0100524010003 邮箱： 分析师 赵丹 执业证书：S0100524050002 邮箱： 相关研究 1.豪鹏科技（001283.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评：业绩符合预期，盈利