【研报】特种气体行业专题报告（一）：国产化需求提升电子特气行业迎来发展机遇-20200716[21页].pdf

1、 行业专题报告 | 化工 西部证券西部证券 20202020 年年 0707 月月 1 16 6 日日 。 国产化需求提升，电子特气行业迎来发展机遇 特种气体行业专题报告（一） 证 券 研 究 报 告 行业专题报告 | 化工 西部证券西部证券 20202020 年年 0707 月月 1 16 6 日日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势近一年行业走势 相对表现相对表现 1 1 个月个月 3 3 个月个月 1212 个月个月 化工 11.92 18.44 22.32 沪深 300 17.96 25.87 25.86 分析师分析师 杨晖杨晖 S0800520010003

2、S0800520010003 杨靖杨靖 S0800519110002S0800519110002 18676718105 联系人联系人 相关研究相关研究 化工： 迎接周期行情回暖， 建议积极布局化工行业 周报（20200629-20200705） 2020-07-05 化工： 草铵膦价格续创近期新高； 推荐关注轮胎行业 复苏化工行业周报（20200622-20200626） 2020-06-29 化工：预计全年农化需求稳中有升，VA/VE 现上涨 预期化工行业周报（20200608-20200612） 2020-06-14 -7% -2% 3% 8% 13% 18% 23% 2019-0720

3、19-112020-03 化工沪深300 核心结论核心结论 国内国内工业气体市场规模增速较快，工业气体市场规模增速较快，人均工业气体消费量人均工业气体消费量提升空间提升空间较大较大。工业 气体产品可分为大宗气体和特种气体两大类，2018 年全球工业气体市场规 模约为 1220 亿美元，我国市场规模为 1350 亿元，2010-2018 年年均复 合增长率达到 16.05%，在高增长的同时 2018 年我国的人均工业气体消费 只有美国的 1/26，未来提升空间较大。 国内半导体国内半导体、液晶面板、光伏、液晶面板、光伏等行业快速发展带动特种气体等行业快速发展带动特种气体需求增速需求增速保持保持较

4、较 高高水平。水平。2018年全球电子特种气体市场规模45.12亿美元，我国电子特种气 体的市场规模为121.56亿元，同比增速11%。伴随国内半导体、液晶面板、 光伏等行业需求提升，预计国内电子特气需求将继续保持高增速，预计到 2024年国内电子特气市场规模将达到230亿元。 电子特气行业进入壁垒较高，电子特气行业进入壁垒较高，下游客户下游客户对生产企业的对生产企业的技术开发能力和产品稳技术开发能力和产品稳 定性提出较高要求定性提出较高要求。因下游集成电路等行业技术迭代速度较快，且集成电路 单一客户需要的特种气体种类就超过 50 种， 客户对生产企业的配套产品开发 能力要求较高；同时电子气体

5、对半导体器件的性能影响巨大，因此对特种气 体纯度和精度的要求较高。 客户一般会对气体产品进行长时间的试用和认证， 一旦建立合作关系后不会轻易更换气体供应商，因此电子特气行业进入壁垒 较高，与客户合作后也会产生较大粘性，综合实力较强的公司才能脱颖而出。 国产替代空间较大，国产替代空间较大，需求强烈需求强烈。据卓创资讯统计2017年我国电子特种气体市 场中空气化工、液化空气、大阳日酸、普莱克斯、林德集团等国外气体公司 的合计市场占比为88%，国内气体公司市场份额合计仅占12%，集成电路生 产用的特种气体我国仅能生产约20%的品种。伴随外部环境不确定性提升， 下游客户对供应链国产化需求显著加强。 国

6、产化进程加速，建议国产化进程加速，建议关注国内优秀气体公司关注国内优秀气体公司。电子气体在电子产品制程工 艺中广泛应用于离子注入、刻蚀、气相沉积、掺杂等工艺，目前我国国内企 业所能批量生产的特种气体主要集中在集成电路的清洗、蚀刻、光刻等工艺 环节，对掺杂、沉积等工艺的特种气体有待突破。近年来国内气体公司已陆 续实现 IC 用高纯二氧化碳、高纯六氟乙烷、光刻气、超纯氨等多个产品的进 口替代，未来两年国产替代进程有望加快，建议关注国内优秀气体公司，如 大力发展 TGCM 业务的金宏气体（688106.SH） 、半导体特气领先企业华特 气体（688268.SH） 、半导体材料领军企业南大光电（300