【民生证券】可转债周报：AIIDE——Trae技术平权下的投研革新-250316（24页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 可转债周报 20250316 AI IDETrae 技术平权下的投研革新 2025 年 03 月 16 日 转债周度专题 3 月 3 日，字节跳动发布 AI 编程工具 Trae 国内版，这是国内首个 AI 原生集成开发环境工具（AI IDE）。其搭载 doubao-1.5-pro 模型，并且支持切换至DeepSeek R1&V3。Trae 通过自然语言交互+可视化开发+智能代码生成，或将金融模型研究中数据清洗、数学建模、策略回测、机器学习等技术门槛从需多年Python 经验降至接近0 代码基础。通过“自然语言指令代码

2、生成自动运行”的闭环，无代码基础的研究者也有可能完成需要编程的复杂项目分析，推动投研技术平权。以“转债赎回预测”问题为例，示范 Trae 在可转债研究中的典型应用场景：收集近两年转债公告赎回与否数据，并构建转债“赎回”变量：公告赎回为 1，公告不赎回为 0，结合转债“资产负债率,剩余期限”等等信息，试图构建模型对上述历史转债样本进行分析，对当前预计满足赎回的转债进行赎回与否预测。1）数据可视化：引用“赎回数据.csv”文件，选择 Builder 模式输入提示词。通过不到 10 分钟时间，即可完成一个简单的数据可视化。2）赎回预测：Trae 自动构建机器学习模型进行赎回预测，程序对截止 3 月1

3、4 日本周预计触发赎回转债进行预测，并得到预测结果。转债市场表现 本周转债市场收涨，其中中证转债上涨 0.15%，上证转债上涨 0.13%，深证转债上涨 0.03%；万得可转债等权上涨 0.06%，万得可转债加权上涨 0.19%。本周转债日均成交额有所回落。本周转债市场日均成交额为 770.80 亿元，较上周日均回落 15.77 亿元，周内成交额合计 3854.01 亿元。转债行业层面上，合计 15 个行业收涨，14 个行业收跌。其中社会服务、煤炭和美容护理行业居市场涨幅前三，涨幅分别为 7.13%、5.37%、1.93%；机械设备、计算机和电子等行业领跌。转债市场估值 本周全市场加权转股价值

4、增加，溢价率下降。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为 91.68 元，较上周末增加 1.82元；全市场加权转股溢价率为 43.47%，较上周末下降了 5.02pct。全市场百元平价溢价率水平为 22.71%，较上周末下降了 0.02pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平处于 2017 年以来的 50%分位数水平以上。转债供给与条款 本周新上市转债 0 只，待发行转债 2 只。一级审批转债 5 只。本周 6 只转债发布预计触发下修公告，13 只转债不下修，1 只转债提议下修，3 只转债实际下修；9 只转债预计触发赎回，5 只转债不赎回，4 只转债提前赎回

5、。截至本周末，仍在回售申报期的转债共 1 只，尚在公司减资清偿申报期的转债共 17 只，部分转债或有部分套利空间，建议持续关注转债价格变动及公司下修倾向边际变化。风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。4）套利策略仅为理论假设，实操中存在其他不确定性。5）赎回结果预测仅代表模型输出结果，不构成投资建议。分析师 谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 邮箱： 研究助理 刘宇豪 执业证书：S0100123070023 邮箱： 相关研究 1.固收周度点评 20250316：货币宽松预期再修正？-2025/03/16 2.流动性跟踪周报 2025031

6、5：资金面压力趋缓？-2025/03/15 3.高频数据跟踪周报 20250315：有色金属价格环周上涨-2025/03/15 4.城投随笔系列：城投债三大预期差-2025/03/13 5.利率专题：长端补跌到位了吗？-2025/03/12 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 转债周度专题与展望.3 1.1 AI IDETrae 技术平权下的投研革新.3 1.2 周度回顾与市场展望.8 2 转债市场周度跟踪.10 2.1 权益市场上涨.10 2.2 转债市场收涨，全市场溢价率下行.11 2.3 不同类型转债高频跟踪.13 3 转