【研报】机械设备行业：继续推荐半导体设备和材料关注国内测试机龙头上市-20200209[17页].pdf

1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 机械设备机械设备 强于大市 强于大市 维持 2020年02月09日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S1110517010004 分析师 曾帅SAC执业证书编号：S1110517070006 分析师 崔宇SAC执业证书编号：S1110518060002 联系人 朱晔 继续推荐半导体设备和材料，关注国内测试机龙头上市继续推荐半导体设备和材料，关注国内测试机龙头上市 行业研究周报 2 核心组合： 三一重工、浙江鼎力、恒立液压、先导智能、杰瑞股份、春风动力、中环股份、晶盛机电、华特气体。 关注中芯国际、中微公司、华峰测控。

2、 重点组合： 赢合科技、弘亚数控、锐科激光、埃斯顿、建设机械、美亚光电、杭氧股份、华测检测、伊之密、中密控股、拓斯 达、艾迪精密、中联重科、徐工机械、克来机电、威海广泰、中海油服、北方华创。 关注：捷昌驱动、广电计量、快克股份、亿嘉和、捷佳伟创、汇川技术。 长期重点关注行业/板块： 工程机械；油服装备与油田技术服务；新兴产业（光伏装备/锂电设备）；制造业复苏相关行业（激光装备/机器人 与自动化/注塑机）。 风险提示：上游资源品/油价下跌，重点公司业绩不达预期，基建投资大幅下滑，重大政策变化，中美贸易摩擦等影 响国内投资情绪，页岩气项目、基建项目投资落地不及预期，肺炎疫情超预期等。 机械行业核心

3、组合与重点关注行业机械行业核心组合与重点关注行业/ /板块板块 3 1 1 周观点：四大板块机会仍是未来重点周观点：四大板块机会仍是未来重点 （1）工程机械 12月挖掘机销售20,155台，YOY25.8%，其中国内销量17,238台，YOY20.7%，出口2,917台，YOY66.8%。2019全年销售235,693台， YOY15.9%，其中国内销量209,077台，YOY13.4%，出口销量26,616台，YOY39.4%。行业集中度和自主品牌市占率持续提升。 重点推荐：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、建设机械、中联重科、艾迪精密。 （2）油服装备与油田技术服务 中海油2020年资本开支预

4、算850-950亿之间，较2019年802亿元增长6-18%。按照去年情况推演，今年中海油资本开支有望在上限附近， 非常接近2014年历史最高峰（1057亿）。我们预计在国家“七年行动计划的指引”以及全面放开上游勘探开发，加强竞争的背景下，三 桶油将继续加大资本开支的投入力度。 重点推荐：杰瑞股份、中海油服。关注：石化机械、华油能源等。 （3）新兴产业（半导体装备/光伏装备/锂电设备） 半导体装备：国内半导体测试机龙头华峰测控上市有望提振板块活跃度，关注产业链国产化进展，从长江存储来看，PVD、刻蚀、清洗、 研磨等环节国产化进展较快。 锂电装备：特斯拉上海工厂将于2月10日复工，上海市政府表示

5、将全力协调，帮助尽快投入正常生产。特斯拉2020年指引乐观，提振行 业信心；欧洲与韩国开启新能源车补贴，未来海外需求将支撑国产装备订单；国内燃油车销量下滑趋势有望扭转，未来车企进入利润上 行期后有望进入新一轮新能源车投资周期。 光伏装备：重点关注12寸大硅片和HIT技术变革带来全行业设备升级需求。 重点推荐：华特气体，先导智能，晶盛机电，中环股份；关注：中芯国际、中微公司、捷佳伟创、迈为股份、诺力股份、赢合科技等。 （4）通用自动化（激光装备/机器人与自动化/注塑机） 1月制造业PMI为50，位于临界点，环比微降0.2pct，但未反应肺炎疫情带来的影响，短期持谨慎态度，结构上看好高技术制造业。

6、 4 2 2 本周专题：关注国内最大的半导体测试机本土供应商上市本周专题：关注国内最大的半导体测试机本土供应商上市 2.1 华峰测控：国内半导体测试机龙头，率先进入国际封测市场供应商体系 公司主营半导体自动化测试系统，产品广泛应用于半导体产业链从设计到封测的主要环节，包括集成电路设计中的设计验证、晶圆 制造中的晶圆检测和封装完成后的成品测试。其自主研发的模拟及混合信号类集成电路测试机实现国产替代，销售区域覆盖中国大 陆、中国台湾、欧洲、日本、美国、韩国等，是为数不多的进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备企业。 图图1：公司产品主要应用于半导体产业的三大环节：公司产品主要应用于半导体产业的