摩根：2022年第三季度环球市场纵览报告-亚洲版（87页）.pdf

1、环球市场纵览亚洲版|2022年三季度|截至2022年6月30日市场洞察2亚洲版（中国）2环球市场洞察策略团队Clara Cheong,CFA张钿雯新加坡Nimish Vyas纽约Vincent Juvyns卢森堡Tilmann Galler,CFA法兰克福Maria Paola Toschi米兰Shogo Maekawa前川将吾东京Max McKechnie伦敦Kerry Craig,CFA墨尔本Karen Ward伦敦Chaoping Zhu,CFA朱超平上海Michael Bell,CFA伦敦Stephanie Aliaga纽约David Lebovitz纽约Meera Pandit,CF

2、A纽约Ambrose Crofton,CFA伦敦Hugh Gimber,CFA伦敦Agnes Lin林雅慧台北Gabriela Santos纽约Jack Manley纽约Dr.David Kelly,CFA纽约Jordan Jackson纽约Olivia Schubert纽约美洲欧洲亚洲Tai Hui许长泰香港Marcella Chow周奂彤香港Ian Hui许慧恒香港Adrian Tong唐崇熙香港Sahil Gauba孟买Lucia Gutierrez Mellado马德里Elena Domecq马德里3亚洲版（中国）3其他资产类别60.各资产类别回报61.美国加息周期中的资产表现62.波

3、动率63.美元汇率64.主要货币汇率65.新兴市场的国际收支66.大宗商品67.工业金属68.原油：短期市场动态69.石油生产来源70.另类投资收益71.了解另类投资投资法则72.排放目标及全球能源结构73.美国和欧洲拟议的环保基建开支74.可持续能源投资75.成熟市场与新兴市场收益率比较76.股票年度回报及年内回撤77.固定收益年度回报及年内回撤78.美国国债期限息差和收益率曲线倒挂79.美国市场隐含的经济衰退概率80.美国经济周期与资产表现81.复利效应82.投资组合构建、资产类别回报及波动率83.60/40股债投资组合表现84.股票与债券的相关系数股票31.全球及亚洲股市回报32.全球股

4、票：回报构成33.全球股票：盈利预期34.全球股票：通胀及盈利能力35.全球股票：估值36.全球股票：成长股与价值股37.亚太（除日本）股票：各市场及行业的盈利预期38.亚太（除日本）股票：市场驱动因素39.亚太（除日本）股票：市场表现与企业盈利40.亚太（除日本）：出口与企业盈利41.亚太（除日本）股票：股息42.中国：行业盈利及估值43.欧洲：行业盈利及估值44.美国：行业盈利及估值45.美国：每股盈利增长来源46.美国：牛市与熊市47.美国：利率与股票回报的关系固定收益48.全球固定收益回报49.全球固定收益：收益率及久期50.全球固定收益：回报构成51.全球固定收益：估值52.全球固定

5、收益：政府债券收益率及通胀预期53.全球固定收益：收益率与风险的权衡54.美国实际收益率55.美国投资级别债券56.美国高收益债券57.新兴市场债券58.亚洲固定收益59.中国债券页码索引区域经济4.东盟：出口和经济活动5.中国：经济概况6.中国：疫情和人员流动7.中国：周期性指标8.中国：房地产行业9.中国：财政政策10.中国：货币政策及信贷增速11.中国：汇率全球经济12.全球经济增长13.全球采购经理指数（PMI）14.全球贸易15.全球供应链16.区域供应链17.全球通胀趋势18.全球食品和能源通胀19.全球核心通胀与工资增长20.全球央行政策利率变动21.四大经济体央行政策利率及市场

6、预期22.美国：经济增长及GDP构成23.美国：消费者财富和支出24.美国：经济风险监测25.美国：经济脆弱性监测26.美国：就业及工资27.美国：通胀28.美国：货币政策29.美国：美联储资产负债表30.欧元区：经济概况44亚洲版（中国）区域经济10121416182022-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%出口额同比增长，6个月移动平均零售和娱乐活动占新冠疫情前活动基准*的水平东盟：出口和经济活动资料来源：摩根资产管理；（左图）FactSet，国家统计机构；（右图）谷歌。*基准为疫情爆发前2020年1月3日至2月6日期间经济活动的水平。人员流动性数据基于谷歌的匿名地理位