【宝城期货】动力煤周报：旺季影响即将释放，港口煤价低位震荡-250606（7页）.pdf

1、 动力煤动力煤|周报周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /7 7 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 6 月 6 日 动力煤周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 旺季影响即将释放，港口煤价低位震荡 核心观点核心观点 本周，国内动力煤价格在经历 5 月下旬的短暂企稳后，再次走弱。截至 6 月 5 日，秦皇岛港 5500K 报价 611 元/吨，周环比下跌 2元/吨，继续刷新近几年最低水平。5 月份，山西等主产区出现安全事故，6 月进入国家安全生产月后，产地安监和环保影响有所加大，但当前正值迎峰度夏关键时期，预计对国内煤炭产量整体影响可控。进口方面，5 月底以

2、来，由于中国和印度煤炭库存充足，印尼煤炭海运需求一般，价格进一步走低，贴近国内买家报价水平。澳煤受运力限制，排队等待装货的船只较多，使得澳洲动力煤价格表现坚挺。通过铁运进口的蒙煤方面，数据显示，2025 年 5 月甘其毛都口岸蒙煤累计通关 21166 车，较 4 月环比下降 3.5%，较去年同期下降 18.8%。受国内煤炭市场氛围低迷影响，贸易商对蒙煤的采购积极性不佳，进口量同比出现明显回落。另外，6 月以来蒙古国政坛动荡，引发市场对未来蒙煤进口的担忧。不过我们认为，煤炭出口收入占蒙古国 GDP 较大比重，蒙煤进一步减量的空间预计有限。需求方面，6 月 4 日，国家气候中心发布 2025 年汛

3、期全国气候趋势滚动预测，显示今夏我国降水呈现“北多南少”的特征，且四川东北部、云南西部等地降水较常年同期偏多，北京、天津等部分北方地区可能发生极端降水过程，存在洪涝风险，而福建西部、江西大部等局部地区降水偏少 25 成。此外，今夏我国大部地区气温偏高，多数地区高温天数将较常年同期偏多，显示制冷需求将表现良好。不过，截至 5 月底，国内电厂煤炭消耗仍处于年内低位运行，其中沿海 8 省电厂煤炭日耗 171.1 万吨，周环比降 16.5 万吨；内陆 17 省电厂煤炭日耗 280.6 万吨，周环比降35.7 万吨。库存方面，根据 iFind 统计，截至 6 月 5 日，环渤海 9 港煤炭总库存 293

4、2.3 万吨，周环比大幅去库 157.4 万吨，显示沿海终端补库需求开始释放，不过仍较去年同期库存偏高 412.6 万吨。整体来看，动力煤旺季即将开启，港口库存高位逐渐去化，但煤炭长期宽松格局暂未扭转，旺季不旺可能性依然较大，近期煤价预计将维持低位震荡运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款部分 1/1/9 9 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-870068

5、73 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。动力煤动力煤|周报周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /7 7 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 第第1 1章章 新闻资讯和市场行情新闻资讯和市场行情 （1 1）生态环境部：生态环境部：20242024 年煤炭消费量占能源消费总量的年煤炭消费量占能源消费总量的 53.2%53.2%消费量同比消费量同比增增 1.7%1.

6、7%2025 年 6 月 5 日，生态环境部正式发布2024 中国生态环境状况公报。初步核算，2024 年一次能源生产总量为 49.8 亿吨标准煤，比 2023 年增长 4.6%。其中原煤产量 47.8 亿元，同比增长 1.2%；原油产量 21289.1 万吨，同比增长1.8%；天然气产量 2464.5 亿立方米，同比增长 6.0%；发电量 100868.8 亿千瓦时，冗笔增长 6.7%。初步核算，2024 年能源消费总量 59.6 亿吨标准煤，同比增长 4.3%；其中，煤炭消费增长 1.7%，原油消费下降 1.2%，天然气消费增长 7.3%，电力消费增长 6.8%。煤炭消费量占能源消费总量比