【研报】银行业疫情后持续跟踪（四）：银行如何看疫情后经济、政策和运营？-20200223[15页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/专题研究报告专题研究报告 2020年年02月月23日日 银行 银行如何看疫情后经济、政策和运营？银行如何看疫情后经济、政策和运营？ 疫情后持续跟踪（四）疫情后持续跟踪（四） 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：戴志锋分析师：戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 电话： Email： 分析师：邓美君分析师：邓美君 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050002 电话：电话： Email： 研究助理：贾靖研究助理：贾靖 Email： 基本状况基本状况 上市公

2、司数 36 行业总市值(百万元) 10,166,096 行业流通市值(百万元) 6,600,296 行业行业-市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017 2018 2019E 2020E 2017 2018 2019E 2020E 工商银行 5.49 0.79 0.82 0.86 0.90 6.96.67 6.36 6.08 增持 建设银行 6.77 0.96 1.01 1.05 1.09 7.06.67 6.43 6.18 增持 农业银行 3.49 0.58 0.57 0.60 0.62 6.06.1

3、6 5.86 5.59 增持 招商银行 35.6 2.78 3.19 3.60 4.10 12.11.16 9.91 8.70 增持 宁波银行 26.51.80 2.10 2.26 2.75 14.12.6 11.75 9.64 增持 备注 投资要点投资要点 前言：前言：我们前期持续对疫情后的金融政策分析，核心结论是货币和监管 环境利于市场风险偏好提升，风险偏好提升是核心逻辑； 并在左侧重 点推荐了券商板块。资本市场印证了我们的观点，详见报告疫情会对 金融政策有什么影响？政策传导投资 。本周，我们和多家上市银 行进行交流，从银行角度出发来看目前的经济形势、政策方向和银行经 营。 经济与贷款投放

4、：经济与贷款投放：2 月份的确是面临压力；主要影响居民端，节奏有后月份的确是面临压力；主要影响居民端，节奏有后 移。移。 1、对公贷款方面。1 月份对公贷款和存款增长都是比较好的；2 月份需求就下来了，对公存款也是类似情况。对公贷款节奏上有延后， 所以疫情结束之后会有一个强势的增长。预计全年计划能完成。2、居 民贷款受疫情影响较大。按揭贷款投放后移：由于按揭贷款投放需要面 签，目前趋于停滞；基于消费场景的信用卡和消费贷受到冲击较为明显 个人经营贷有一定影响，未来看复工的时间。3、银行内部排查风险来 看，某些行业压力较大，小微企业和个人消费贷款要看结构。 贷款利率下行是各家银行共识，节奏平稳。贷

5、款利率下行是各家银行共识，节奏平稳。1、2020 年政策大趋势是降 低融资成本，银行还是会按政府的指导运营，疫情的爆发造成降息小幅 提前。 2、LPR 新的定价方式，银行定价加点根据客户综合贡献度进行； 目前，增量贷款利率是微幅下行趋势；对公端利率下行较为明显，个人 贷款利率总体趋于平稳，但农商行个人经营贷投放利率呈现下行。3、 负债端预计稳中有降：存款付息率在结构和成本的博弈下或有下行空 间。 银行银行是怎么看相关政策。是怎么看相关政策。1、房地产融资政策还没看到边际宽松；房地 产融资的相关需求还比较充足，银行也有意愿。2、存款基准利率下调 是存在可能，但也要看到约束条件。3、目前还没收到加

6、快投放的指导， 但政策给了资金端和资产端一些弹药。 银行对未来经营的判断：总体平稳。银行对未来经营的判断：总体平稳。1、资产质量方面，、资产质量方面，短期不良可能 会有上行，但全年资产质量仍平稳。2、利润和收入增速方面。、利润和收入增速方面。各家银 行均未对全年的财务预算进行调整，仍是按照原来的预算推进考核；1 季度利润增速略有压力。3、银行未来的经营。、银行未来的经营。资产端，零售贷款仍是 各家银行全年的投放重点；对公贷款聚焦重点行业和重点客户；项目贷 款和涉房贷款仍是保持原有规划进行按需投放。 负债端保持存款增长稳 -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.