【国泰期货】螺纹钢：需求预期疲软，走势偏弱 热轧卷板：需求预期疲软，走势偏弱-250601（12页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：需求预期疲软，走势偏弱螺纹钢：需求预期疲软，走势偏弱 热轧卷板：需求预期疲软，走势偏弱热轧卷板：需求预期疲软，走势偏弱 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630 报告导读：报告导读：走势回顾走势回顾 本周螺纹主力 2510 合约走势偏弱，收于 2961 元/吨，周环比下跌 85 元/吨，成交 859.39 万手，持仓 229.61 万手，持仓增加 13.79 万手。本周热卷主力 2510 合约走势偏弱，收于 3076 元/吨，周环比下跌 113 元/吨，成交 336.31 万手，持仓

2、 157.85 万手，持仓增加 21.02 万手。供应供应 本周钢厂高炉产能利用率小幅回落，分品种产量有所提升，其中热轧板卷产量增幅较为明显，但螺纹钢产量下降。需求需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 50.86 万吨，环比上升 3.20 万吨，本周终端成交环比上升。库存库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 932.54 万吨，环比下降 28.02 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 433.06 万吨，环比下降 4.92 万吨；社会+钢厂库存合计 1365.60 万吨，环比下降 32.94 万吨。本周五大材库存小幅下降，受需求端影响，各品种库存均有小幅去

3、库。总结及投资建议总结及投资建议 本周市场受需求负反馈预期影响，螺卷震荡下行。海外宏观预期转弱：美国 4 月核心 PCE 好于预期，特朗普发声质疑中方谈判进程，关税影响恐再起波折。国内宏观：5 月份制造业 PMI 指数录得 49.5%，依然低于荣枯线。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率小幅回落，热卷产量回升，螺纹产量持平。近期价格走弱后，部分钢厂开工意愿有所下降，但钢厂利润依然丰厚，产量不会趋势性下滑；需求方面，本周市场终端成交弱势平稳，同时随着淡季的临近，需求预期逐步转向悲观；库存方面，本周五大材库存小幅去库。总体而言，近期市场心态表现疲弱，同时随着市场淡季的临近，负反馈担忧有所加重，或后期维

4、持弱势行情。2022025 5 年年 0606 月月 0101 日日 二二二五二五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.市场回顾及价格表现.3 1.1 期现走势回顾.3 1.2 价差变动.4 2.供需情况分析.5 2.1 供应.5 2.2 需求.7 2.3 库存.8 2.4 利润.8 2.5 原料价格.9 2.6 技术分析.10 3.总结及投资建议.10 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.市场回顾及价格表现市场回顾及价格表现 1.1 期现走势回顾期现走势回顾 期货市场期货市场 本周螺纹主力

5、2510 合约走势偏弱，收于 2961 元/吨，周环比下跌 85 元/吨，成交 859.39 万手，持仓 229.61 万手，持仓增加 13.79 万手。本周热卷主力 2510 合约走势偏弱，收于 3076 元/吨，周环比下跌 113 元/吨，成交 336.31 万手，持仓 157.85 万手，持仓增加 21.02 万手。图 1：螺纹钢主力合约走势 图 2：热轧卷板主力合约走势 0100020003000400050006000700019-1020-621-321-1122-723-423-1224-925-5元/吨期货收盘价(活跃):螺纹钢 010002000300040005000600

6、070008000元/吨期货收盘价(活跃):热轧卷板 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌 60 元/吨至 3130 元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌 60 元/吨至 3120 元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌 80 元/吨至 3240 元/吨。本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌 50 元/吨至 3140 元/吨，上海地区热卷下跌 90 元/吨至 3170 元/吨，广州地区热卷下跌 90 元/吨至 3230 元/吨。图 3：主