【国泰期货】尿素：出口政策较为温和，中期进入震荡格局-250514（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 尿素尿素：出口政策较为温和，中期出口政策较为温和，中期进入震荡进入震荡格局格局 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 【基本面跟踪】尿素基本面数据 项目名称昨日数据前日数据变动幅度收盘价（元/吨）1,8971,8970结算价（元/吨）1,9031,89112成交量（手）299,239266,16833071持仓量（手）275,098266,9718127仓单数量（吨）7,0494,9002149成交额（万元）1,138,6281,006,896131731山东地区基差837310丰喜-盘面（运费约100元/吨）-27-27 0东光-盘面（

2、最便宜可交割品）-107-107 0月差UR09-UR0199963河南心连心1,8601,8600兖矿新疆1,6801,6800山东瑞星1,8401,8400山西丰喜1,8701,8700河北东光1,7901,7900江苏灵谷1,8801,8800山东地区1,9801,97010山西地区1,8901,8900开工率（%）85.5086.54-1.04日产量（吨）197,170199,570-2400项目现货市场尿素工厂价贸易商价格供应端重要指标期货市场尿素主力（09合约）基差 资料来源：同花顺 iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】1.截至 2025 年 5 月 7 日，中国尿素企

3、业总库存量 106.56 万吨，较上周减少 12.61 万吨，环比减少 10.58%。本周期正值五一假期，尿素工厂前期收单充足，主发前期订单，市场受出口消息的影响，成交重心上移，下游提货速度有所改善。其中企业库存增加的省份：河南、湖北、青海、四川；企业库存减少的省份：安徽、甘肃、海南、河北、黑龙江、吉林、江苏、江西、辽宁、内蒙古、山东、山西、陕西、新疆、云南。整体而言，由于短期贸易商投机性较强，下周尿素生产企业库存预计仍呈现库存下降的格局。（隆众资讯、国泰君安期货尿素周报）2.期货：期货：出口政策阶段性落地，出口政策阶段性落地，据了解，相关协会组织尿素自律出口将按化肥年度进行，本年据了解，相关

4、协会组织尿素自律出口将按化肥年度进行，本年2022025 5 年年 0 05 5 月月 1 14 4 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 度度(截止到截止到 20262026 年年 4 4 月月)自律数量在自律数量在 200200 万吨左右，并通过调整出口节奏、时段等相应安排万吨左右，并通过调整出口节奏、时段等相应安排保证国内市场稳定和防止出口过度集中。保证国内市场稳定和防止出口过度集中。尿素期货预计呈现多空博弈的震荡格局，下方尿素期货预计呈现多空博弈的震荡格局，下方有支有支撑撑，上方空间同样受政策管控较为有限。下方而言，整体宏

5、观情绪向上修复，权益类市场偏，上方空间同样受政策管控较为有限。下方而言，整体宏观情绪向上修复，权益类市场偏强运行。强运行。基本面而言，东北地区追肥需求以及中原地区夏季肥需求正在陆续释放，基层对尿基本面而言，东北地区追肥需求以及中原地区夏季肥需求正在陆续释放，基层对尿素进行刚需原料补库。素进行刚需原料补库。上方空间来看，目前政策对价格管控明显，预计对价格形成上方空间来看，目前政策对价格管控明显，预计对价格形成明显明显压制。压制。（国泰君安期货尿素晨报）【趋势强度】尿素趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最

6、看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不