【正信期货】纸浆周报：流通货源阶段性收紧，浆价以震荡反弹为主-250519（29页）.pdf

1、正信期货纸浆周报正信期货纸浆周报2025051920250519研究员：赵婷研究员：赵婷审核：王艳红审核：王艳红投资咨询编号投资咨询编号：Z0016344 Z0016344 投资咨询编号：投资咨询编号：Z0010675Z0010675Email:Email:TelTel：027027-6885165968851659纸浆：纸浆：流通货源阶段性收紧流通货源阶段性收紧，浆价以震荡反弹为主，浆价以震荡反弹为主内容要点 供应端：供应端：上周纸浆产量为48.75万吨，环比减少0.82万吨，环比降幅1.66%；阔叶浆产量20.7万吨，化机浆产量20.1万吨；预计本周国产阔叶浆样本产量约20.0万吨左右，预

2、计本周化机浆样本产量约19.5万吨上下。需求端：需求端：当前生活用纸市场，暂无利好消息，部分纸企出货滞缓，库存压力较大，监测样本企业产量小幅减少，预计本周生活用纸产量约27.5万吨左右；双胶纸市场，停产企业暂未恢复胶版纸排产，随着纸价下降，仍有产线有停机预期，预期本周双胶纸行业生产变化不大，约20.0万吨左右；铜版纸市场，行业盈利情况稳定，工厂开工变化不大，预计本周铜版纸产量约7.7万吨左右；白卡纸市场，本周有停机纸厂结束检修，下游客户备货意愿有所改善，纸厂出货有所加快，预计本周白卡纸总产量约29万吨上下。库存库存端端：上周国内港口库存整体呈累库走势，库存量为219.8万吨，环比累库16.3万

3、吨（或+8.0%）；青岛港库存量138.7万吨；预计本周国内纸浆主流港口样本库存量约216万吨，较上期库存变动不大。策略：策略：由于部分贸易商捂盘惜售，流通货源阶段性收紧，纸浆期货主力合约SP2507上周整体行情在300点左右的区间内震荡反弹，预计本周纸浆期货主力合约价格将在5260-5630区间内以震荡反弹为主；操作上，在周中回调遇支撑反弹时，择机以逢低以短多操作为主，需注意风险控制。234纸浆价格分析纸浆供应端分析纸浆需求端分析1目目 录录ONTENTSONTENTSCPPT模板： PPT课件： 现货浆价行情回顾现货浆价行情回顾小幅反弹小幅反弹1 1纸浆价格分析纸浆价格分析 上周纸浆现货的

4、市场价格小幅反弹，其中山东地区针叶浆银星报价6300元/吨，环比上涨100元/吨（或+1.61%）；针叶浆凯利普报价6350元/吨，环比上涨150元/吨（或+2.42%）；针叶浆北木报价6500元/吨，环比200元/吨（或+3.17%）；阔叶浆金鱼报价4250元/吨，环比上涨150元/吨（或+3.66%）；阔叶浆小鸟报价4200元/吨，环比上涨150元/吨（或+3.7%）；阔叶浆阿尔派报价4200元/吨，环比上涨150元/吨（+3.7%）。3500.004000.004500.005000.005500.006000.006500.007000.007500.008000.008500.002

5、022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025-01-012025-03-012025-05-01图1：山东地区针叶木浆主流价（元/吨）北木凯利普银星资料来源：iFind，正信期货3500.004000.004500.005000.005500.006000.006500.007

6、000.007500.002022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025-01-012025-03-012025-05-01图2：山东地区阔叶木浆主流价（元/吨）阿尔派小鸟金鱼资料来源：iFind，正信期货1.11.1 现货浆价行情回顾现货浆价行情回顾本色浆、竹浆小幅下跌本色浆