【方正中期期货】煤化工产业链周报-250413（21页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 煤化工产业链周报煤化工产业链周报 Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 能源化工团队能源化工团队 作作者：者：夏聪聪夏聪聪 从业资格证号：从业资格证号：F3012139F3012139 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0012870Z0012870 联联系方式：系方式：010010-6857801068578010 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0404月月1313日星期日日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要

2、行情回顾 受到关税政策的影响，市场表现情绪升温，煤化工板块大幅走弱，盘面出现跳空低开，期价创出近期新低。甲醇期货回踩震荡区间下沿附近支撑，PVC创近九年新低，触及4766，烧碱接近上市以来低点，尿素则跌破1800关口。随着避险情绪释放，煤化工板块逐步止跌回升。煤炭市场 上游煤炭市场大稳小动，报价与前期持平。产地主流煤矿多数平稳生产，个别民营煤矿继续进行搬家倒面工作，煤炭产量略下滑，但货源供应整体充裕。下游用户按需采购，参与者心态谨慎，需求端支撑偏弱。由于需求处于淡季，煤炭市场供需偏弱，重心仍存在下行可能。甲醇【市场逻辑】煤价走势承压，成本端低位运行，甲醇生产装置春检力度偏弱，货源供应稳定，下游

3、需求提升空间受限，加之进口预期增加，港口库存低位回升。【交易策略】供需面弱稳，甲醇期货维持区间震荡走势，重心在区间下沿2250-2300附近逐步企稳，短期重心或震荡走高，上方压力位关注2500-2530附近。PVC【市场逻辑】原料电石走低，PVC成本端跟随回落，停车检修装置增加，部分产量损失，而终端需求依旧乏力，下游制品厂开工不足。【交易策略】供需关系偏弱，经历前期调整后，PVC期价或企稳走高，关注上方5000-5050附近压力，操作上维持反弹试空思路，下方4750-4800附近存在支撑。尿素【市场逻辑】尿素企业检修计划不多，日产量保持在高位，货源供应充裕，随着下游刚需采购回暖，企业出货压力或

4、缓解。【交易策略】需求旺季阶段，尿素供需两增，期价逐步企稳，下方1780-1800附近存在较强支撑，多单谨慎持有，上方空间关注1900-1930附近。烧碱【市场逻辑】企业检修计划增加，烧碱产量或阶段性收紧，但下游市场价格走低，需求端存在打压，业者信心不足。【交易策略】下游市场负反馈下，烧碱期货弱势整理，重心或在2300-2330附近徘徊，继续调整空间受限，短期关注其能否企稳，上方2450-2500附近承压。目录目录 第一部分 周度行情回顾.1 第二部分 宏观经济环境.2 第三部分上游煤炭市场.3 第四部分 现货市场运行情况.3 第五部分 煤化工品种基本面.5 一、供需弱稳 甲醇区间运行.5 二

5、、需求跟进不足 PVC走势承压.6 三、市场供需两增 尿素企稳回升.7 四、下游采购价下调 烧碱弱势徘徊.9 第六部分 套利操作机会.11 一、期现套利.11 二、跨品种套利.12 第七部分 品种交易策略.13 图目录图目录 图图1 1：甲醇期货收盘价甲醇期货收盘价.1 图图2 2：PVCPVC期货收盘价期货收盘价.1 图图3 3：尿素期货收盘价尿素期货收盘价.2 图图4 4：烧碱期货收盘价烧碱期货收盘价.2 图图5 5：CPICPI、PPIPPI当月同比当月同比.2 图图6 6：制造业制造业PMIPMI、非制造业、非制造业PMIPMI、综合、综合PMIPMI.3 图图7 7：环渤海动力煤综合

6、平均价格环渤海动力煤综合平均价格(5500K)(5500K).3 图图8 8：甲醇现货市场价格甲醇现货市场价格.4 图图9 9：PVCPVC现货市场价格现货市场价格.4 图图1010：尿素现货市场价格尿素现货市场价格.4 图图1111：山东山东32%32%离子膜碱市场主流价离子膜碱市场主流价.5 图图1212：甲醇行甲醇行业开工业开工.5 图图1313：甲醇制烯烃开工率甲醇制烯烃开工率.6 图图1414：传统需求行业开工传统需求行业开工.6 图图1515：甲醇港口库存甲醇港口库存.6 图图1616：PVCPVC行业开工行业开工.7 图图1717：下游制品厂开工下游制品厂开工.7 图图1818：