【方正中期期货】煤化工产业链周报-250407（21页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 煤化工产业链周报煤化工产业链周报 Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 能源化工团队能源化工团队 作作者：者：夏聪聪夏聪聪 从业资格证号：从业资格证号：F3012139F3012139 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0012870Z0012870 联联系方式：系方式：010010-6857801068578010 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0404月月0707日星期一日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要

2、行情回顾 市场避险情绪升温，煤化工板块走势偏弱。甲醇、PVC、烧碱承压回落，上方五日均线附近阻力明显。尿素期货涨势暂缓，重心冲高后回落。煤炭市场 上游煤炭市场维稳运行，报价与前期持平。产地主流煤矿生产平稳，货源供应充裕，到矿拉运车辆增加，多数煤矿库存保持在低位水平，暂无库存压力。下游刚需接货为主，需求步入淡季，支撑力度偏弱。煤炭市场供需宽松，市场存在下行压力。甲醇【市场逻辑】成本端支撑偏弱，四月份企业检修计划不多，重启装置数量增加，甲醇供应弱稳，而下游需求提升空间受限，刚需采购为主。【交易策略】进口预期回升，甲醇供需关系或弱化，市场恐慌情绪升温，甲醇空单可谨慎持有，支撑关注2300-2350附

3、近，压力位关注2500-2530。PVC【市场逻辑】原料电石盘整运行，成本端缺乏支撑，装置检修不及预期，PVC货源供应稳定，下游制品厂生产缺乏积极性，社会库存水平仍偏高。【交易策略】缺乏利好驱动，PVC弱势整理，上方压力关注5150-5180附近，市场避险情绪升温，期价或继续调整，已入场空单谨慎持有，下方支撑关注4950-5000附近。尿素【市场逻辑】尿素保持高日产，货源供应较为充裕，下游追涨有限，生产企业出货速度放缓，后期存在累库可能。【交易策略】关税政策加剧市场波动，避险情绪升温，尿素盘面存在回调可能，多单建议离场，上方1930-1950附近承压，下方支撑在1850-1860附近。烧碱【市

4、场逻辑】烧碱供应稳定，后期装置检修计划增加，产量或阶段性收紧，下游需求偏弱，厂库库存水平偏高。【交易策略】关税政策影响下，市场情绪弱化，烧碱期价或存跟随下挫，关注2400-2430附近支撑，盘面波动加大，合理控制仓位，上方2580-2600附近承压。目录目录 第一部分 周度行情回顾.1 第二部分 宏观经济环境.2 第三部分上游煤炭市场.3 第四部分 现货市场运行情况.3 第五部分 煤化工品种基本面.5 一、供需弱化 甲醇继续调整.5 二、缺乏利好驱动 PVC弱势整理.6 三、尿素存在回调可能.8 四、市场情绪弱化 烧碱或跟随下挫.9 第六部分 套利操作机会.11 一、期现套利.11 二、跨品种

5、套利.13 第七部分 品种交易策略.13 图目录图目录 图图1 1：甲醇期货收盘价甲醇期货收盘价.1 图图2 2：PVCPVC期货收盘价期货收盘价.1 图图3 3：尿素期货收盘价尿素期货收盘价.2 图图4 4：烧碱期货收盘价烧碱期货收盘价.2 图图5 5：CPICPI、PPIPPI当月同比当月同比.2 图图6 6：制造业制造业PMIPMI、非制造业、非制造业PMIPMI、综合、综合PMIPMI.3 图图7 7：环渤海动力煤综合平均价格环渤海动力煤综合平均价格(5500K)(5500K).3 图图8 8：甲醇现货市场价格甲醇现货市场价格.4 图图9 9：PVCPVC现货市场价格现货市场价格.4

6、图图1010：尿素现货市场价格尿素现货市场价格.4 图图1111：山东山东32%32%离子膜碱市场主流价离子膜碱市场主流价.5 图图1212：甲醇行甲醇行业开工业开工.5 图图1313：甲醇制烯烃开工率甲醇制烯烃开工率.6 图图1414：传统需求行业开工传统需求行业开工.6 图图1515：甲醇港口库存甲醇港口库存.6 图图1616：PVCPVC行业开工行业开工.7 图图1717：下游制品厂平均开工下游制品厂平均开工.7 图图1818：华东及华南地区社会库存华东及华南地区社会库存.8 图图1919：尿素行业开工尿素行业开工.8 图图2020：尿素周度产量尿素周度产量.9 图图2121：尿素企尿素