【研报】化工行业：日韩疫情愈演愈烈我国新材料产业或再迎强力助推-20200223[16页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告行业简评报告行业简评报告 日韩疫情愈演愈烈， 我国新日韩疫情愈演愈烈， 我国新 材料产业或再迎强力助推材料产业或再迎强力助推 事件：事件： 根据丁香医生 2 月 23 日 11:14 分数据，日本新冠肺炎累计确诊 135 例（钻石公主号 634 例） ；韩国累计确诊 556 例。据韩联社 报道，2 月 22 日韩国单日确诊人数大幅增加 229 人。 简评简评 从日本大地震看新冠疫情，我国从日本大地震看新冠疫情，我国泛半导体泛半导体产业或再迎发展良机产业或再迎发展良机 2011 年日本大地震短期对日本、 亚太乃至全球半导体产业均造成 冲击，从长轴来看却加速了日本半导体产

2、业的对外转移。聚焦半 导体材料领域，国内众多的半导体材料厂商借势 2011 日本大地 震实现了对日本半导体材料供应商的替代。 半导体国产化迎机遇，上游材料或可走出国门半导体国产化迎机遇，上游材料或可走出国门 日韩存储芯片分别占据全球 19%、43%的市场份额。若日韩疫情 进展将直接加速国内芯片产业的发展步伐。日韩，尤其是日本厂 商在晶圆制造材料中占有较高市场份额，日韩若停产/减产将为 国内材料厂商打开进口替代的时间窗口，实力较强厂商或可竞争 海外市场。 LCDLCD：产业转移进程加速，面板价格底部回升：产业转移进程加速，面板价格底部回升 日韩疫情将加快 LCD 面板向国内的转移进程， 面板价格

3、的回暖也 将缓解上游材料的降价压力。国内相关材料厂商，尤其日韩市占 率相对较高的偏光片、反射膜、增亮膜、扩散膜、光学基膜等将 迎发展机遇。 OLED：自主知识产权的终端材料最为受益：自主知识产权的终端材料最为受益 OLED 面板生产集中在韩国而终端材料日韩占比亦较高，综合考 虑国内具备自主知识产权的终端材料最为受益。 5G 及其他细分新材料：关注日韩高及其他细分新材料：关注日韩高占比占比的细分市场的细分市场 日韩占比高的细分新材料领域如压力测试膜、电磁屏蔽膜、LCP、 高压缩比 PTFE、MS 树脂等。 风险分析风险分析 日韩疫情发展程度风险、国内疫情发展超预期风险、全球疫情引 发宏观经济风险

4、、部分标的估值较高风险。 详细详细标的梳理见下页标的梳理见下页 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 研究助理研究助理: 胡世超胡世超 010-86451498 发布日期： 2020 年 02 月 23 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -9% 1% 11% 21% 31% 2019/2/25 2019/3/25 2019/4/25 2019/5/25 2019/6/25 2019/7/25 2019/8/25 2019/9/25 2019/10/25 2019/11/25 2019/12/25 2020/1/25 化

5、工上证指数 化工化工 1 行业简评报告研究报告 化工化工 请参阅最后一页的重要声明 标的梳理：标的梳理：晶圆制造材料细分领域光刻胶（上海新阳、晶瑞股份上海新阳、晶瑞股份） 、靶材（江丰电子、有研新材江丰电子、有研新材） 、湿电子化学 品（晶瑞股份、江化微、上海新阳晶瑞股份、江化微、上海新阳） 、电子级无水氟化氢及氢氟酸（新宙邦、巨化股份、滨化股份、三美股份、新宙邦、巨化股份、滨化股份、三美股份、 兴发集团、多氟多兴发集团、多氟多） 、CMP 抛光液（安集科技安集科技） 、电子特气（华特气体、昊华科技华特气体、昊华科技） ；LCD 材料领域偏光片（三利三利 谱谱） 、光学膜（长阳科技、道明光学长

6、阳科技、道明光学） 、液晶材料（八亿时空、飞凯材料八亿时空、飞凯材料） ；OLED 中间体及终端材料（万润股份万润股份、 濮阳惠成濮阳惠成） ；其他新材料细分领域压力测试膜（乐凯新材乐凯新材） 、电磁屏蔽膜（方邦股份、乐凯新材方邦股份、乐凯新材） 、LCP（金发科金发科 技、沃特股份、普利特技、沃特股份、普利特） 、高压缩比 PTFE（昊华科技昊华科技） 、MS 树脂（皇马科技皇马科技） 。 目录目录 从日本大地震看新冠疫情，我国泛半导体产业或再迎发展良机 . 3 半导体国产化迎机遇，上游材料或可走出国门 . 4 下游芯片制造：国内芯片产业步伐有望加速 . 4 上游材料：进口替代时间窗口显现，