【方正中期期货】煤化工产业链周报-250706（21页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 煤化工产业链周报煤化工产业链周报 Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 能源化工团队能源化工团队 作作者：者：夏聪聪夏聪聪 从业资格证号：从业资格证号：F3012139F3012139 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0012870Z0012870 联联系方式：系方式：010010-6857801068578010 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0707月月0606日星期日日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要

2、行情回顾 煤化工板块震荡整理，市场情绪有所缓和，品种波动幅度均不大。烧碱震荡回升，测试2400关口压力位；甲醇、PVC横向延伸；尿素呈现冲高回落态势。煤炭市场 上游煤炭市场走势承压，报价暂稳。煤炭供应呈现增加态势，产区主流煤矿生产稳定，民营煤矿陆续恢复，坑口库存出现累积。下游用户刚需采购为主，对后市信心不足。随着观望情绪加重，煤炭市场成交不活跃，重心存在回落可能。甲醇【市场逻辑】煤价低位徘徊，成本端缺乏支撑，甲醇行业开工下滑，而需求处于淡季，跟进略显乏力，港口库存缓慢累积，随着海外装置恢复，进口货源或增加。【交易策略】累库预期下，甲醇期货走势承压，关注2430-2450附近存在阻力，激进者可轻

3、仓试空，下方支撑关注2300-2330附近。期权方面，卖出行权价在2550附近的虚值看涨期权。PVC【市场逻辑】基本面未有好转，成本端松动，货源供应稳定，下游需求持续低迷，社会库存缓慢回升。【交易策略】缺乏利好驱动，PVC期货上涨空间受限，关注4950-4960附近阻力，可等待反弹后的试空机会，下方支撑关注4700-4750附近。期权方面，卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权谨慎持有。尿素【市场逻辑】供需关系偏宽松，日产量偏高，货源供应充裕，而需求表现疲弱，企业库存消耗缓慢。【交易策略】基本面驱动不足，尿素低位整理，短期处于震荡阶段，关注下方1640-1650附近存在支撑，上方1780-18

4、00附近承压，短线参与为主。期权方面，卖出行权价在1640下方的虚值看跌期权谨慎持有。烧碱【市场逻辑】装置检修计划增加，烧碱开工窄幅回落，当前货源供应相对稳定，下游市场刚需为主，库存消化速度缓慢。【交易策略】基差修复，下游采购价上调，烧碱期货仍有上探可能，关注2400-2430附近压力，由于涨势不流畅，不建议追涨，多单可适量灵活调整仓位，下方2300-2320附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。目录目录 第一部分 周度行情回顾.1 第二部分 宏观经济环境.2 第三部分上游原料市场.3 第四部分 现货市场运行情况.3 第五部分 煤化工品种基本面.5 一、库存预

5、期累积 甲醇走势承压.5 二、驱动不足 PVC上涨空间受限.6 三、货源供应充裕 尿素低位整理.8 四、基差逐步修复 烧碱震荡走高.9 第六部分 套利操作机会.11 一、期现套利.11 二、跨品种套利.13 第七部分 品种交易策略.13 图目录图目录 图图1 1：甲醇期货收盘价甲醇期货收盘价.1 图图2 2：PVCPVC期货收盘价期货收盘价.1 图图3 3：尿素期货收盘价尿素期货收盘价.2 图图4 4：烧碱期货收盘价烧碱期货收盘价.2 图图5 5：CPICPI、PPIPPI当月同比当月同比.2 图图6 6：制造业制造业PMIPMI、非制造业、非制造业PMIPMI、综合、综合PMIPMI.3 图

6、图7 7：环渤海动力煤综合平均价格环渤海动力煤综合平均价格(5500K)(5500K).3 图图8 8：甲醇现货市场价格甲醇现货市场价格.4 图图9 9：PVCPVC现货市场价格现货市场价格.4 图图1010：尿素尿素(小颗粒）出厂均价小颗粒）出厂均价.4 图图1111：山东山东32%32%离子膜碱市场主流价离子膜碱市场主流价.5 图图1212：甲醇行业开工甲醇行业开工.5 图图1313：甲醇制烯烃开工率甲醇制烯烃开工率.6 图图1414：传统需求行业开工传统需求行业开工.6 图图1515：甲醇港口库存甲醇港口库存.6 图图1616：PVCPVC行业开工行业开工.7 图图1717：下游制品厂平