【冠通期货】库存继续去化-250702（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】库存库存继续去化继续去化 制作日期：2025 年 7 月 2 日 【策略分析】【策略分析】今日尿素盘面低开高走，日内偏强震荡。昨日尿素价格下降，内需转弱后降价吸单，成交量依然较为一般，近两日期货盘面小幅反弹，预计能带动下游需求好转。基本面来看，供应端本周继续检修与复产并行，山西兰花将进行两月左右的检修，河南晋开近日也有检修计划，日产波动幅度小，上游工厂继续港口发运，出口工厂多以执行前期出口订单为主。

2、需求端，农需备货在收尾阶段，提供尿素需求有限，复合肥工厂开工负荷维持低位，继续去化库存为主，目前处于秋季肥前期阶段，内需整体支撑有限。本期库存继续去化，主要依然依赖于出口的快速集港。整体来看，今日煤化工板块整体有上涨，但尿素目前除基本面驱动外，主要驱动力依然来自于出口方面，上方阻力位仍存，尿素盘整为主，后续依然有下行压力。【期现行情】【期现行情】期货方面：尿素主力 2509 合约 1717 元/吨低开高走，日内偏强震荡，最终收于 1739 元/吨，收成一根阳线，涨跌+1.70%，持仓量 223883 手（-14144 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-5932 手，空头-2836 手。其中

3、，永安期货净多单减少 2180 手、安粮期货净多单增加 1440 手；东证期货净空单增加 5021 手，国泰君安净空单减少 1858 手。2025 年 7 月 2 日，尿素仓单数量 500 张，环比上个交易日持平。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：昨日尿素价格下降，内需转弱后降价吸单，成交量依然较为一般，近两日期货盘面小幅反弹，预计能带动下游需求好转。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂主流价格范围多在 170

4、0-1750 元/吨，个别厂低端成交价还略低，低端价格在河南地区。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）202020212022202320242025140018002200260030003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 【基本面基本面跟踪】跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价

5、上移；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9 月合约基差 41 元/吨（-18 元/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：肥易通数据，2025 年 7 月 2 日，全国尿素日产量 19.37 万吨，较昨日-0.23 万吨，开工率 82.75%。数据来源：隆众、冠通研究咨询部-200-1000100200300400500600700主力合约山东地区基差（元/吨）202020212022202320242025100000120000140000160000180000200000220000尿素日产（吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨

6、慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 企业库存数据：根据隆众资讯，截至 2025 年 7 月 2 日，中国尿素企业总库存量101.85 万吨，较上周减少 7.74 万吨，环比减少 7.06%。预售订单天数：根据隆众资讯，截至 2025 年 7 月 2 日，中国尿素企业预收订单天数 5.36 日，较上周期减少 0.82 日，环比减少 13.27%。冠通期货 研究咨询