戴德梁行：疫情对中国商业地产的影响及应对(20页).pdf

1、新冠肺炎疫情 对中国商业地产的 影响及应对 自元旦前夕发现第一例病例至今， 新冠肺炎疫情所带来的影响波及了整个中国乃至全球。 我们向患者和其家人表达深切的慰问， 以及向正在奋勇抗疫的医护人员表达诚挚的敬意。 疫情还在发展中，未来态势尚不明朗。 为了更好地了解目前和未来对商业地产领域可能产生的影响及趋势， 戴德梁行大中华区研究团队客观回顾当前的疫情发展， 并进行深入分析和阐述，以期商业地产市场的各方在疫情当前积极应对、安全度过， 将危机化转机，萌生发展新动力。 如有任何疑问，请联系我们的研究团队。 2 戴 德 梁 行 研 究 院 新冠肺炎疫情对经济的影响 尽管目前的新冠肺炎（COVID19）疫情

2、与 2002-03 年的 SARS（SARS-CoV）疫情之 间不可避免地存在相关性，尤其是基线事件在本质上非常相似，因此多见以 SARS 事 件作为参考来分析此次疫情将会产生的潜在影响。然而，疫情发生的背景完全不同， 2002/03 年的世界与今天的世界也截然不同。比如，当时美国及其盟国不久就对伊拉 克发动战争；美国经济更加脆弱；当时中国在世界经济中的影响力比现在要小得多 新冠肺炎疫情对中国商业地产的影响 及 应 对 3 显而易见的是，就本次疫情的波及范围、传播速 度，结合已经采取的延长假期、封城、局部交通 出行限制等措施来看，疫情对中国 GDP 增长的 短期影响将是巨大的，牛津经济研究院（

3、Oxford Economics）将 2020 年的预测下调 0.6 个百分 点至 5.4%。然而，是否达到或超过这个数值， 取决于此次疫情爆发时间的长短和政府在财政方 面作出的反应。这意味着现在评估最终影响还为 时过早。德勤（Deloitte）最近的一项调查证实 了这一点，在接受调查的 CEO 中有近 50保持 了本年度设定的财务目标，只有 14的 CEO 大 幅调低了绩效目标。 多地采取封城措施，加上数百万居民不愿意冒险 出门，必将导致日常生活受阻，进而影响消费， 包括春节期间的开支大幅缩减，而为了控制此次 病毒疫情，春节假期延长至 2 月 2 日，部分省 市更是要求企业返岗时间不得早于

4、2 月 10 日。 但预计疫情对消费的影响仍将大于对生产率的影 响。还应注意到的是，尽管受检疫区限制，中国 的货物运输仍在进行，但对原材料的需求可能会 降低，其负面影响或波及到进口合作伙伴。中长 期看，尽管新冠肺炎增加了近期的下行风险，但 一直以来经济和就业增长积极，具有韧性，这些 领域的整体基本面目前仍未改变。 而另一方面，中国政府已经采取一系列有力的金 融、财政措施以减少疫情对经济的冲击，包括通 过增加流动性及定向补贴的方式支持抗疫并帮扶 受疫情影响较重的地区及企业。中央财政支持下 的积极举措及金融系统的举措，无疑会对中国经 济增速在疫情结束后实现较快回升起到积极意义。 新冠肺炎疫情对商业

5、地产的影响 疫情影响下，写字楼市场将进一步承压。一方面，受疫情的影响，国内外企业对置换、 扩张办公物业较为审慎。而严格的延期复工措施之下，中小型企业因经济活动受限而 带来的短期内财务流动性风险更大，或对办公租赁市场造成影响，尤其影响联合办公 空间的租赁活动。 除了疫情造成的短期集中影响外，我们不能忽略当下写字楼市场的大环境及总体趋 势2019 年以来，全国多地甲级写字楼市场在宏观环境不佳及供应放量等因素的 影响下已然走弱，需求大幅下降，空置率攀升。企业面对突如其来的疫情，在营收受 到影响的情况下，削减高昂的甲级写字楼租赁成本成为重要选择，这无疑将减少或延 迟写字楼新增需求，各业主对客户的争夺将

6、进一步加剧。同时从供应层面来看，受到 疫情的影响，投资减缓、施工周期延长，市场供应也会明显变缓，这也会从一定程度 来缓解写字楼供应压力。计划于本季度乃至部分年内入市的项目预计也将多有推迟， 写字楼市场整体活跃度将会显著降低。 写字楼 4 戴 德 梁 行 研 究 院 另一方面，我们看到各级地方政府已经出台税收减免等相应政策支持企业渡过这场风暴，金融系 统亦出台举措帮扶受疫情影响较重的地区及企业，预计未来将会有范围更广的支持性政策持续出 台。而最终写字楼市场的逐渐复苏，必然是在疫情受到彻底控制、企业在各方帮扶之下度过难关 恢复经营之时。 从具体行业来看，受本次疫情的影响，医药与医疗设备，线上游戏、