【金圆统一证券】策略专题：指数趋势投资之价格策略-250610（9页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告1跟踪经济、掘金市场策略专题：指数策略专题：指数趋势趋势投资之投资之价格策略价格策略主要观点：主要观点：证券交易价格中最基础也最重要的价格有 4 个：开盘价、收盘价、最高价、最低价。以这 4 个重要价格为基础，可以演化出类型丰富的趋势跟踪策略。判断趋势最简单的方法，就是将当前价格与之前某一时点的价格进行比较（即回望）。当前价格高于之前某一时点的价格，在此时间段内趋势当然是上涨的；当前价格低于之前某一时点的价格，在此时间段内趋势当然是下跌的。这就构成了回望策略的基础逻辑。20 年的回测数据显示：回望策略的年复合收益率为 17.2302%，值 9.0422%，值(Rf3)2

2、.1043，最大回撤幅度 36.36%，夏普比率（Rf3）1.2154，策略绩效优秀。一段时期的最高价和最低价是一段时期内多空双方力量最鼎盛时留下的痕迹。如果价格向上突破了一段时期的最高价，意味着多空博弈后多头力量终占优势，可以预期后续价格大概率会延续上涨趋势。如果价格向下突破了一段时期的最低价，意味着多空博弈后空头力量终占优势，可以预期后续价格大概率会延续下跌趋势。这就构成了突破策略的基础逻辑。20 年的回测数据显示：回望策略的年复合收益率为 9.0608%，值 0.8728%，值(Rf3)1.1066，最大回撤幅度 38.83%，夏普比率（Rf3）0.1692，策略表现超越了基准指数。以上

3、证 50 和沪深 300 为一组，以中证 500 和中证 1000 为另一组，回望策略和突破策略在不同组别的表现大相径庭。根据标的指数的不同特性，选择更为合适的策略，不失为在实际投资中的一个有效思路。报告日期：2025-06-10执业信息林烽 策略分析师执业编号：S1750522120001电话：18605980882邮件：免责声明报告观点基于逻辑分析、数据规律推演，并不能预知不同市场主体在复杂约束下的多样选择结果。相关报告20240702策略专题：指数趋势投资之日内突破策略HL20240814策略专题：指数趋势投资之日内动量策略20240820策略专题：指数趋势投资之日内突破策略ATR（多头

4、）证券研究报告证券研究报告2跟踪经济、掘金市场证券交易价格中最基础也最重要的价格有 4 个：开盘价、收盘价、最高价、最低价。开盘价是交易者休市期间接受各种信息后深思熟虑的结果，是对当天交易给出的第一个判断。收盘价是经过一整个交易日的博弈后多空双方对当天交易价格形成的阶段性共识。最高价是博弈过程中多头力量最鼎盛时留下的痕迹，最低价是博弈过程中空头力量最鼎盛时留下的痕迹。以这 4 个重要价格为基础，可以演化出类型丰富的趋势跟踪策略。一、一、回望策略回望策略1.11.1 策略思路策略思路判断趋势最简单的方法，就是将当前价格与之前某一时点的价格进行比较（即回望）。当前价格高于之前某一时点的价格，在此时

5、间段内趋势当然是上涨的；当前价格低于之前某一时点的价格，在此时间段内趋势当然是下跌的。策略的核心就是回望的周期数。鉴于做空风险较大，本策略在做空方向上设置了空头过滤器。1.21.2 交易规则交易规则1.2.1 每日收盘计算 ROC 值，ROC=T 日收盘价/T-N 日收盘价；1.2.2 做多开仓条件：ROC1；平仓条件：ROC1；1.2.3 做空开仓条件：ROC1 且 SMA（S）/SMA（L）1；1.2.4 开仓后指数反向涨跌幅超过 5%即止损。1.31.3 策略策略评估评估表表 1 1 策略评估表策略评估表评估指标评估指标基准指数基准指数策略策略名称000985 中证全指趋势策略-价格策略

6、-回望策略数据长度20050101-202412314858 个交易日20.00 年回报的评估回报的评估净值4.82624.0321证券研究报告证券研究报告3跟踪经济、掘金市场年复合收益率（%）8.18817.2302累计超额收益率（%）/1920.6092值/9.0422风险的评估风险的评估最大单次负收益率（%）/-10.7293最大连续亏损次数(次)/8最大回撤幅度(%)-71.4805-36.36最大回撤时间段20080114-2008110420151214-20180905最长回撤周期2324 个交易日2190 个交易日波动率(%)1.657411.7086上行波动率(%)1.073