【华源证券】北交所消费服务产业跟踪第十一期：“提振消费”是2025年国家重要任务，关注北交所特色消费产业链标的-250414（13页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人“提振消费提振消费”是是 20252025 年国家重要任务，关注北交所特色消费产业链标的年国家重要任务，关注北交所特色消费产业链标的北交所消费服务产业跟踪第十一期（20250413）投资要点：投资要点：20252025 年我国针对年我国针对“提振消费，优化消费环境提振消费，优化消费环境”密集出台一系列政策密集出台一系列政策。20252025 年年 4 4 月月 7 7 日，商务

2、部、国家日，商务部、国家卫生健康委等卫生健康委等 1212 部门印发促进健康消费专项行动方案部门印发促进健康消费专项行动方案，旨在培育和发展健康消费领域新质生产力，提升健康商品和服务供给质量，更好满足人民美好生活需要。20252025 年年 3 3 月月 1616 日，中共中央办公厅、国日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发提振消费专项行动方案务院办公厅印发提振消费专项行动方案，旨在大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题。20252025 年年 3 3 月月 2626 日日，为支持上海市为支

3、持上海市、北京市北京市、广州市广州市、天津市天津市、重庆市重庆市（以下统称相关城市以下统称相关城市）加快国际消费中心城市培育建设，打造具有全球吸引力的消费环境，全方位扩大国内需求，扩大高水平加快国际消费中心城市培育建设，打造具有全球吸引力的消费环境，全方位扩大国内需求，扩大高水平对外开放，我国商务部发布关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施对外开放，我国商务部发布关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施，提出积极推进首发经济、优化入境政策和消费环境、更好发挥免税店和离境退税政策作用、办好各类大型消费促进活动、推动商贸流通高质量发展、促进服务消费提质扩容、提升消费供给品质、加强对外宣传推介

4、共 8 大重要举措。2025 年以来，我国针对“提振消费，优化消费环境”密集出台了一系列政策，从可持续发展视角看，中国提振消费行动与全球绿色转型目标的深度绑定，正在催生新一轮产业革命。我们按照企业赛道，将我们按照企业赛道，将北交所消费北交所消费服务服务产业链划分为产业链划分为 8 8 大细分产业大细分产业。冰雪概念：柏星龙（哈尔滨文创产品等）。化妆品&护肤品：锦波生物（重组人源化胶原蛋白产品）、芭薇股份、中草香料。家电产业链：雷特科技、倍益康、格利尔、鸿智科技、恒太照明、合肥高科、海达尔、前进科技。旅游&体育等产业链：科达自控、华洋赛车（越野摩托车）。日用：太湖雪（丝绸产品）、美之高、泰鹏智能

5、、龙竹科技。食品饮料：骑士乳业、康比特（运动营养食品）、欧福蛋业、盖世食品、田野股份、路斯股份、一致魔芋、朱老六。养老产业：视声智能、志晟信息。种子：康农种业（玉米杂交种子）、秋乐种业。总总量量：北交所北交所消费服务股消费服务股股价涨跌幅中值股价涨跌幅中值+5.47%+5.47%。本周（2025 年 4 月 7 日至 4 月 11 日），北交所消费服务产业 35 家企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+5.47%，其中上涨公司达 27 家（占比 77%），秋乐种业（+96.77%）、润普食品（+47.02%）、太湖雪（+45.45%）、骑士乳业（+44.18%）、康农种业（+35.30%）位列涨跌幅

6、前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+0.92%、-2.87%、-0.63%、-6.73%。本周 35 家企业市盈率中值由 42.3X 升至 47.8X，总市值由 902.71 亿元升至 1012.83 亿元，市值中值由 18.60 亿元升至 18.77 亿元。行行业业：食品饮料和农业产业市盈食品饮料和农业产业市盈率率TTTTMM 中值中值+34.81%+34.81%至至51.1X51.1X。泛消费PE TTM中值由43.3X升至44.0X，太湖雪（+45.45%）、锦波生物（+13.01%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业 PE TTM 中值由 37.9X升至