【国盛证券】投资策略：6月策略观点与金股推荐-250603（8页）.pdf

1、证券研究报告|策略研究 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 投资策略投资策略 6 月策略观点与金股推荐月策略观点与金股推荐 6 月策略观点：月策略观点：题材交易可逐步提升风偏题材交易可逐步提升风偏 大势研判：大势研判：5 月市场表现看，交易难度较 4 月明显加大，大势层面表现在指数连续两次冲高回落，配置层面则表现在交易主线的匮乏，题材数量不少但持续性普遍不佳。此前我们也在分析中预测了一些市场可能进行交易的方向，包括 5 月初相对低位的科技 TMT、5 月中旬的对美出口链修复，但均始于“大胆假设”，结束于“小心求证”。站在当前时点，面对市场整站在当前时点，

2、面对市场整体存在阻力位压力、配置迟迟未见主线的情况，建议继续控制仓位、保持体存在阻力位压力、配置迟迟未见主线的情况，建议继续控制仓位、保持耐心耐心，同时做好准备，结合历史经验建立对未来行情的预期。参考历史表现对今年 6 月行情进行展望，基准情形下，假设仍然没有重磅的事件催化，梳理 2025 一季报看也仅有部分细分行业具备较好的景气度，整体可类比整体可类比2024 年年 6 月情形，对应均衡配置仍然是重要策略：月情形，对应均衡配置仍然是重要策略：结合 2025 一季报与行业中观数据挖掘产业景气；基于宏观叙事保有一定的防御仓位；题材交易即使没有特别强的催化也可适当提升风偏，历史经验看近来每年 6

3、月，题材交易都是重要方向。小概率能够在 AI 等风口看到重量级的产业事件，则可以类比 2023 甚至 2021 年的情形，这一情形难以预判，只能做好应对，即确认强度后快速跟随。配置观点：配置观点：继续均衡配置、耐心等待主线，题材交易可逐步提升风偏。继续均衡配置、耐心等待主线，题材交易可逐步提升风偏。（1）临近 6 月可逐渐提升对题材交易的风险偏好，近来每年 6 月题材交易往往都表现不错，创新药、创新药、IP 经济经济等新消费方向短期市场关注度较高且具备一定容量，算力算力与机器人机器人产业链仍是 AI 风口的重要布局方向；（2）A 股 2024年报与 2025 一季报披露披露完毕，交易思路逐步从

4、超预期个股向高景气行业过渡，建议关注饲料、摩托车及其他、塑料、动物保健、电池饲料、摩托车及其他、塑料、动物保健、电池等。（3）防御方向看，银行、保险、水电银行、保险、水电等红利资产仍然可以作为底仓配置，同时交运与消费部分行业股息率明显抬升，也可适当关注，包括航运港口、白航运港口、白色家电色家电等。6 月金股组合月金股组合 1、银龙股份银龙股份：市占率、收入、利润率快速提升。2、寒武纪寒武纪-U：时代的主角，业绩迎爆发拐点。3、盐津铺子盐津铺子：魔芋赛道乘风而起，渠道视角外叠加产品打造实力。4、燕京啤酒：燕京啤酒：旺季来临，U8 放量可期。5、新天绿能：新天绿能：风电量增价稳，业绩具备增长弹性。

5、6、华能国际：华能国际：成本向下支撑煤电量减利增，新能源持续增长。风险提示：风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。作者作者 分析师分析师 杨柳杨柳 执业证书编号：S0680524010002 邮箱： 相关研究相关研究 1、海外市场：关注港股情绪面2024 年 10 月海外金股推荐 2024-10-05 2、投资策略：全 A 非金融业绩增速微降2024 中报分析（一）2024-09-02 3、海外市场：关注科技板块2024 年 9 月海外金股推荐 2024-09-01 2025 06 03年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读

6、本报告末页声明 内容目录内容目录 6 月策略观点：题材交易可逐步提升风偏.3 6 月金股组合.4 1、银龙股份（603969.SH）：业绩逆势增长，行业供需形势改善，高分红属性突出.4 2、寒武纪-U（688256.SH）：时代的主角，业绩迎爆发拐点.4 3、盐津铺子（002847.SZ）：魔芋赛道乘风而起，渠道视角外叠加产品打造实力.5 4、燕京啤酒（000729.SH）：旺季来临，U8 放量可期.5 5、新天绿能（600956.SH）：风电量增价稳，业绩具备增长弹性.6 6、华能国际（600011.SH）：成本向下支撑煤电量减利增，新能源持续增长.7 风险提示.7 2025 06 03年