【华鑫证券】指数基金投资+：鑫选ETF组合新高，推荐关注消费ETF-250316（33页）.pdf

1、指数基金投资指数基金投资+鑫选鑫选ETFETF组合新高，组合新高，推荐关注消费推荐关注消费ETFETF证券研究报告证券研究报告2025年3月16日n分析师：吕思江分析师：吕思江nSAC编号：S1050522030001n联系人：武文静联系人：武文静nSAC编号：S1050123070007金融工程周报PAGE 2市场观点和市场观点和ETFETF交易机会交易机会p【国内市场跟踪】本周市场成交依旧活跃，宽基指数中上证50和中证红利表现靠前，科创50跌幅较大-1.76%，风格上大盘、红利占优。恒生科技收跌-2.59%，哑铃策略另一端港股高股息占优+1.38%。一级行业中内需及顺周期大涨，科技主线回调

2、，食品饮料、煤炭、有色、非银涨幅靠前，电子、计算机调整。生育补贴政策密集出台，表征政策从前期过度关注制造业企业向关注居民部门需求、提振内需的积极转变，且机构及外资对消费蓝筹的参与积极性高于无基本面支撑的科技，看好消费估值修复行情。p【港股市场周观点】港股胜率模型延续看多，科技板块进入盈利兑现交易（腾讯将于本月19日披露2024年报），保持多头思维，同时看好内需及红利板块机会。【情绪面】港股市场交投情绪分化。PCR延续上行触发看多信号，但卖空成交占比一路回升12.72%13.58%14.8%15.92%16%，市场空头有所边际积累。【资金面】被动外资买入量略有收窄，主动外资卖出规模本周大幅走阔，

3、外资止盈抛压增加。南向资金本周买入115亿元买幅收窄。本周买入标的主要为阿里巴巴、国泰君安、快手、农业银行、小鹏汽车、长城汽车、招商银行、零跑汽车、泡泡玛特、中国海洋石油、贝壳、老铺黄金，汽车标的增配明显。【基本面】2025年2月，0ECD最新数据录得100.38，高于前值100.16，国内经济基本面连续回暖，利好港股分子端。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTSPAGE 32 2.指数基金新发市场追踪指数基金新发市场追踪4 4.市场表现复盘市场表现复盘1 1.ETF.ETF投顾策略跟踪投顾策略跟踪诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3 3.ETF.

4、ETF资金流向资金流向0 10 1推 荐 关 注 消 费 E T FPAGE 51.1 1.1 鑫选鑫选ETFETF绝对收益策略绝对收益策略 p 在前期报告基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一系列报告之一中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益 14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到 1.44，样本内表现出色。p 鑫选鑫选ETFETF策略组合的目标，是在鑫选策略组合的目标，是在鑫选ETFETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相

5、对A A股权益的长周期相对收益。股权益的长周期相对收益。20242024年初至今鑫选年初至今鑫选ETFETF组合总回报为组合总回报为32.62%32.62%，较，较ETFETF等权超额等权超额13.64%13.64%，夏普比率，夏普比率1.411.41，最大回撤，最大回撤 6.3%6.3%，波动率，波动率18.38%18.38%，卡玛比率为，卡玛比率为4.424.42，均优于，均优于ETFETF等权。等权。20242024年至今一笔买入收益最高的标的为创业板年至今一笔买入收益最高的标的为创业板ETFETF，持有区间涨幅，持有区间涨幅40.69%40.69%。p 最新持仓：黄金最新持仓：黄金ET

6、FETF、红利低波、红利低波ETFETF、食品饮料、食品饮料ETFETF、电力、电力ETFETF、中证红利、中证红利ETFETF、煤炭、煤炭ETFETF、中药、中药ETFETF、生物医药、生物医药ETFETF、豆、豆粕粕ETFETF诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明数据来源：wind，华鑫证券研究鑫选ETF策略样本外表现出色PAGE 61.1 1.1 鑫选鑫选ETFETF绝对收益策略持仓绝对收益策略持仓 诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明ETF代码ETF名称权重518880.SH华安易富黄金交易型开放式证券投资基金10%512890.SH华泰柏瑞中证红利低波动交易型