【国金证券】国联中证A50ETF投资价值分析：行业领军者驱动，布局核心资产成长空间-250308（10页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 国联中证 A50ETF（基金代码：159390）是国联基金旗下的一只宽基 ETF 产品，基金经理杜超先生。该基金采用完全复制法紧密跟踪中证 A50 指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。中证 A50 指数在编制方式上别具一格，通过精选各行业龙头企业并结合市值、流动性和 ESG 等多维度指标，不仅体现了中国经济的高质量发展特征，还借助互联互通机制，促进了境外资金的便捷流入，兼顾了外资配置的需求。中证 A50 指数投资价值分析 行业广泛均衡，囊括传统优势与新兴赛道。中证 A50 指数 50 只成分股覆盖了 25 个申万一级行业，在食品饮料、电力设备、非银金融、

2、电子、医药生物等行业配置比例较高，既有白酒、中药等充分体现 A 股特色禀赋及比较优势的类别，也有新能源、TMT 等新兴赛道，成长属性同样突出。典型大盘风格，兼具大市值属性与行业代表性。截止 2025 年 2 月 21 日，中证 A50 指数成分股平均总市值 3749.14 亿元，市值中位数 1936.43 亿元，其中有 93.65%以上权重的成份股市值在 1000 亿元以上，呈典型大盘风格特征。前十大成分股合计权重占比 53.20%，相比于同类型指数集中度略高，布局各行业中的龙头个股特征十分鲜明。引入 ESG 理念，提升中长期配置价值。中证 A50 指数剔除了中证 ESG 评价结果在 C 及以

3、下的上市公司，指数 ESG 综合得分中位数水平高于 MSCI 中国 A50、上证 50、深证 50 等同类型指数，通过 ESG 筛选剔除低评级公司的方式来降低风险事件发生概率，展现出了更强的可持续投资价值。指数成分优质，龙头企业展现较强盈利能力。在同类型指数中，中证 A50 指数 ROE 水平较高，且与 MSCI 中国 A50、上证 50 指数的差距在不断加大，主要成分股的净利润增速也明显好于对应行业整体情况，整体表现出较强的盈利能力。长期表现优异，具备较好的投资性价比。截止 2025 年 2 月 21 日，中证 A50 指数基日以来累计上涨 59.16%，明显优于MSCI 中国 A50、上证

4、 50、沪深 300、上证指数，整体中长期收益表现优异。从各个阶段风险收益指标来看，中证 A50指数具有相对较低的回撤、较高的年化收益和夏普比率，展现出了更好的投资性价比。资产配置工具，降低组合波动平滑收益。中证 A50 指数通过相对均衡的行业分布以及 ESG 评价标准有效地提升了指数的中长期稳健性，不仅契合全球可持续投资的趋势，也为投资者提供了更具稳健性和抗风险能力的中长期投资选择。在万得偏股混合型基金指数上，分别增加 5%、10%、20%的中证 A50 指数构建新的投资组合，随着中证 A50 指数配置比例的增加，组合波动水平、回撤水平均得到改善，即通过中证 A50 指数的配置，的确能够实现

5、一定的控波动可能。基金管理人及团队介绍 国联基金管理有限公司成立于 2013 年 5 月 31 日，旗下产品线涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、FOF 等。截至2024 年末，公司公募基金合计管理规模 1562.35 亿元。公司多策略投资部主要负责指数及量化产品的运作管理，核心成员投研经验丰富，管理产品线涉及宽基、行业/主题、Smart Beta、指数增强等品种，通过提供各类不同的底层资产和投资策略，满足投资者多样化的投资需求。公司量化团队通过自研的ETF管理系统实现了业务的自动化和智能化，始终秉持着AI 量化+系统化风控+硬件级执行的三位一体体系，来构建指数化投资业务。团队汇聚了一批具备人

6、工智能、数据科学和金融工程背景的人员，并在软硬件方面进行了大量投入，积极探索人工智能（AI）在指数增强、FOF、ETF、固收+等业务线的应用场景，赋能多策略发展。风险提示 海外降息进程不及预期、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。基金相关信息及数据仅作为研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。国联中证 A50ETF 投资价值分析报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 一、全球降息背景下，大盘风格相对占优.3 二、中国经济弱复苏，优质龙头有望展现更强竞争力.3 三、中证 A50 指数投资价值分析.4 行业广泛均衡，囊括传统