【东海证券】3月投资策略及金股组合-250228（6页）.pdf

1、总量研究总量研究 策略研究策略研究 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年02月月28日日 Table_NewTitle 3月月投资策略及金股组合投资策略及金股组合 Table_Authors 证券分析师证券分析师 刘思佳 S0630516080002 证券分析师证券分析师 谢建斌 S0630522020001 Table_Report table_main 投资要点投资要点 基本面验证开启。基本面验证开启。1月通胀及金融数据表现均超预期

2、，但春节的季节性影响较大。春节期间消费情况表现较好，但春节后整体复工表现略慢于去年同期。经济数据的空窗期已过，年报进入集中披露期，分子端定价的解释力度可能会增加。市场进入两会交易时间市场进入两会交易时间。3月两会即将召开，GDP目标预计5%左右。财政政策上，一般公共预算赤字大概率突破以往3%的约束，专项债及特别国债的规模扩大也有望提高广义赤字率，关键更在于政策的落实。货币政策上，关注“适度宽松”是否能有增量信息。重点任务上，扩内需、强科技的路径将会更加清晰。海外不确定性仍然较强。海外不确定性仍然较强。自特朗普上任后，目前的政策重心仍主要对外，减税等政策短期落地的可能性不高，近期一系列数据反映出

3、美国经济仍有可能韧性回落。但另一方面，通胀的黏性仍然较强，年内降息预期仍有双向波动的可能。对于中国来说，出口面临压力的同时，风险偏好也将受到影响。配置主线。配置主线。科技主线引领了科技主线引领了2月行情，月行情，不过不过市场市场似乎减少了对政策的博弈，基本面在数据似乎减少了对政策的博弈，基本面在数据空窗期下对权益的解释力度似乎也有所下降空窗期下对权益的解释力度似乎也有所下降，以上两点，以上两点3月或迎来变化。主线可关注：月或迎来变化。主线可关注：1.科技仍是长期主线，但估值的进一步突破可能需要更多的催化剂，关注板块轮动。科技仍是长期主线，但估值的进一步突破可能需要更多的催化剂，关注板块轮动。2

4、.历历史上两会期间，小盘风格占优的概率相对更大一些。史上两会期间，小盘风格占优的概率相对更大一些。3.扩内需仍是两会重点任务扩内需仍是两会重点任务，关注，关注可能政策受益的消费各板块，如家电、汽车、食品饮料、社服等。可能政策受益的消费各板块，如家电、汽车、食品饮料、社服等。风险提示风险提示：政策力度及节奏不及预期；特朗普关税政策的风险；房地产下行压力政策力度及节奏不及预期；特朗普关税政策的风险；房地产下行压力；全球全球性突发事件影响性突发事件影响。Table_profits 2025年年3月月金股组合金股组合 公司名称公司名称 公司代码公司代码 行业行业 卫星化学 002648.SZ 基础化工

5、 恒力石化 600346.SH 石油石化 特宝生物 688278.SH 医药生物 诺泰生物 688076.SH 医药生物 新乳业 002946.SZ 食品饮料 巨星农牧 603477.SH 农林牧渔 宏微科技 688711.SH 电子 科德数控 688305.SH 机械设备 安徽合力 600761.SH 机械设备 长安汽车 000625.SZ 汽车 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 2/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 策略研究策略研究 正文目录正文目录 1.投资策略及金股组合投资策略及金股组合.3 2.风险

6、提示风险提示.4 图表目录图表目录 表 1 2025 年 3 月金股组合.3 表 2 2025 年 3 月金股推荐逻辑.3 表 3 2025 年 3 月 ETF 推荐.4 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 3/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 策略研究策略研究 1.投资策略投资策略及金股组合及金股组合 基本面验证开启。基本面验证开启。1 月通胀及金融数据表现均超预期，但春节的季节性影响较大。春节期间消费情况表现较好，但春节后整体复工表现略慢于去年同期。经济数据的空窗期已过，年报进入集中披露期，分子端定价的解释