【开源证券】创远信科（831961）-北交所信息更新：两项国家研发项目完成验收工作，2025Q1归母净利润同比+245%-250625（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 创远信科创远信科（831961.BJ）2025 年 06 月 25 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/6/19 当前股价(元)22.38 一年最高最低(元)27.99/7.94 总市值(亿元)31.97 流通市值(亿元)23.60 总股本(亿股)1.43 流通股本(亿股)1.05 近 3 个月换手率(%)573.6 两项国家研发项目完成验收工作两项国家研发项目完成验收工作，2025Q1 归母净利润同比归母净利润同比+245%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书

2、编号：S0790522080007 2025Q1 实现营收实现营收 6,091.41 万元万元、归母净利润、归母净利润 565.80 万元万元 公司发布公司发布 2024 年报与年报与 2025 年一季报，年一季报，2024 年，公司实现营收年，公司实现营收 2.33 亿元，同比亿元，同比下滑下滑 13.93%；归母净利润；归母净利润 1,245.76 万元，同比下滑万元，同比下滑 62.90%；2025Q1，公司实，公司实现营收现营收 6,091.41 万元，同比增长万元，同比增长 27.47%，归母净利润，归母净利润 565.80 万元，同比万元，同比增长增长244.81%。公司业务受产业

3、链客观因素影响及行业竞争加剧导致订单下滑，我们下调 2025-2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 19/33（原 57/68）/49 百万元，对应 EPS 分别为 0.14/0.23/0.35 元，当前股价对应 P/E 分别为 165.3/96.4/64.6 倍，我们看好公司研发能力，未来 5G-A 商用化有望给公司带来新的发展机遇，维持“增持”评级。2024 年公司参加年公司参加 22 项市场活动项市场活动，两项国家重大研发项目完成验收工作两项国家重大研发项目完成验收工作 2024 年，公司参加了 MWC 世界移动通信大会、2024 全球

4、6G 发展大会等 22 项市场活动。公司承担的两项国家重大研发项目完成验收工作，公司承担的两项国家重大研发项目完成验收工作，一方面突破了宽频连续覆盖毫米波多通道集成、高速扫描低噪声合成信号源、时域计算、嵌入/去嵌入等技术，自主开发出性能领先、功能全面、本土化高的矢量网络分析仪；另一方面，突破数百倍频程毫米波前端研制，大规模 MIMO 大带宽下的海量高速数据实时处理，全频段宽带 EVM 优化，面向毫米波 OTA 性能测试的多维信道精确建模等系列关键技术，开发出高频大带宽信道仿真器。2024 年年研发研发支出支出为为 10,385.83 万元万元，积极布局海外知识产权战略积极布局海外知识产权战略

5、2024 年，公司研发研发支出支出为为 10,385.83 万元万元，占营收，占营收 44.63%。公司参与完成的“微公司参与完成的“微波毫米波测试技术与测量仪器”项目荣获波毫米波测试技术与测量仪器”项目荣获 2023 年度国家科学技术进步奖二等奖年度国家科学技术进步奖二等奖。截至 2024 年末，公司累计申请专利 512 件，其中发明专利占比 68.75%，取得授权专利 300 件，创新能力不断提高。同时，公司也正在积极布局海外知识产权战略，已成功申请受理 8 项海外专利，其中 1 项德国专利获得授权，3 项美国 PCT专利获得授权，拥有海外商标 30 项。公司抓住智能网联车、低空经济、卫星

6、互联网等新质生产力发展机遇，推出空地一体化测试系统、低空航道信号分析系统等多款新产品。风险提示：风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)270 233 270 316 378 YOY(%)-15.0-13.9 16.0 17.0 19.7 归母净利润(百万元)34 12 19 33 49 YOY(%)50.8-62.9 55.2 71.5 49.1 毛利率(%)49.6 51.5 47.0 47.9 48.0 净利率(%)12.4 5.4