【中银证券】中国石油（601857）-油气新能源深度耦合，可持续发展能力提升-250613（4页）.pdf

1、 石油石化石油石化|证券研究报告证券研究报告 最新信息最新信息 2025 年年 6 月月 13 日日 601857.SH 买入买入 原评级：买入原评级：买入 市场价格市场价格:人民币人民币 8.88 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股价表现股价表现 (%)今年今年至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 1.3 9.1 15.8(11.2)相对上证综指(3.0)8.1 14.9(23.2)发行股数(百万)183,020.98 流通股(百万)183,020.98 总市值(人民币 百万)1,625,226.28 3 个月日均交易额(人民币 百万)1,000.29 主要股东 中

2、国石油天然气集团有限公司 82.46%资料来源：公司公告，Wind，中银证券 以2025年6月12日收市价为标准 相关研究报告相关研究报告 中国石油中国石油20250410 中国石油中国石油20241031 中国石油中国石油20240902 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 石油石化：炼化及贸易石油石化：炼化及贸易 证券分析师：徐中良证券分析师：徐中良(8621)20328516 证券投资咨询业务证书编号：S1300524050001 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S

3、1300517050002 中国石油中国石油 油气新能源深度耦合，可持续发展能力提升 事件：事件：根据根据中国石油报及中国石油报及新疆油田新疆油田报报等等系列系列报道，报道，新疆油田新疆油田加快加快CCUS建设建设，2025年年CCUS日注碳量突破日注碳量突破 3000 吨吨，全年计划注碳全年计划注碳 100 万吨万吨，规划规划 2030 年实现年实现 1000 万吨注万吨注碳碳目标目标。新疆油田新疆油田坚持“做强油气优势主业、做大新兴能源产业”两条主线坚持“做强油气优势主业、做大新兴能源产业”两条主线，2024 年，油气产量年，油气产量实现双超实现双超，其中，其中，页岩油革命工程跨越页岩油革

4、命工程跨越 100 万吨万吨。新疆油田新疆油田落实落实“清洁替代、战略接替、“清洁替代、战略接替、绿色转型”三步走部署，立足新疆资源禀赋，大力发展新能源产业，加快打造高质量发展绿色转型”三步走部署，立足新疆资源禀赋，大力发展新能源产业，加快打造高质量发展“第二曲线”。“第二曲线”。中国大型油田通过“稳油、增气、强新、降碳”等综合举措，中国大型油田通过“稳油、增气、强新、降碳”等综合举措，促进促进传统油气与新能源传统油气与新能源产业产业深度深度融合，技术进步或推动融合，技术进步或推动传统传统油气资产价值重估，油气资产价值重估，看好中国石油油气及新能源业务的可看好中国石油油气及新能源业务的可持续发

5、展潜力，持续发展潜力，维持维持买入买入评级评级。支撑评级的要点支撑评级的要点 清洁替代有序推进，清洁替代有序推进，技术技术创新创新增油省气增油省气。新疆油田完成新疆油田生产用气清洁替代规划方案 编制，加快推进生产用气清洁替代，通过井下电加热和地面高温光热、“绿电+谷电+电蓄热”锅炉、生物质锅炉的多能耦合“立体”清洁替气等技术创新，减少天然气自用消耗，实现增油省气。风城油田重 37 稠油高温光热利用先导试验项目是世界首个 SAGD 稠油塔式水工质高温光热试验工程，年可供应高品质过热蒸汽 5.23 万吨，替代天然气 392 万立方米，减少碳排放 0.85 万吨。未来随着新能源利用技术与油气田开发技

6、术的深度耦合，风光资源效能进一步提升或助力传统油气田实现清洁替代。CCUS 技术技术应用应用多元化多元化，绿色低碳，绿色低碳进入新阶段。进入新阶段。CCUS 项目通过将二氧化碳注入地层，既可以降粘驱油，而且可以实现碳封存，是油田未来实现低碳发展的重要手段。根据中国石油新闻中心报导，新疆油田 264 万千瓦新能源+煤电+CCUS（碳捕集、利用与封存）一体化项目一期有望于 2026 年全部建成，该项目是中国石油在综合能源解决方案上的重要尝试，将实现传统化石能源与新能源耦合发展，同时捕集煤电排放出来的二氧化碳，用于油田驱动原油开采，构筑火电低碳生产新愿景。根据新疆油田“2112”四大工程规划，203