【东吴证券】容知日新（688768）-2024年年报和2025年一季报点评：业绩重回高增，现金流大幅改善-250427（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告通用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 容知日新（688768）2024 年年报和年年报和 2025 年一季报点评：年一季报点评：业绩重业绩重回高增，现金流大幅改善回高增，现金流大幅改善 2025 年年 04 月月 27 日日 证券分析师证券分析师 王紫敬王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 证券分析师证券分析师 王世杰王世杰 执业证书：S0600523080004 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)52.74 一年最低/最高价 18.74/59.

2、59 市净率(倍)4.40 流通A股市值(百万元)4,304.96 总市值(百万元)4,610.92 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)11.98 资产负债率(%,LF)14.25 总股本(百万股)87.43 流通 A 股(百万股)81.63 相关研究相关研究 容知日新(688768)：2024 年半年报点评：半年报扭亏为盈，全年业绩有望重回高增 2024-09-01 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）498.04 583.73 756.49 1,007.31 1,362.79 同

3、比（%）(8.96)17.21 29.60 33.16 35.29 归母净利润（百万元）62.70 107.52 141.78 194.18 278.72 同比（%）(45.98)71.49 31.86 36.95 43.54 EPS-最新摊薄（元/股）0.72 1.23 1.62 2.22 3.19 P/E（现价&最新摊薄）73.54 42.88 32.52 23.75 16.54 Table_Tag Table_Summary 事件：事件：2025 年 4 月 25 日，公司公布 2024 年年报和 2025 年一季报。2024年，公司实现营业收入 5.84 亿元，同比增长 17.21%；

4、归母净利润 1.08 亿元，同比增长 71.49%。2025 年 Q1，公司实现营业收入 0.84 亿元，同比增长 37.51%；归母净利润-0.06 亿元，同比增长 66.89%。业绩超出市场预期。投资要点投资要点 经营性现金流大幅改善，高毛利服务收入高增经营性现金流大幅改善，高毛利服务收入高增：2024 年和 2025 年 Q1，公司经营性现金流分别为 0.72/0.07 亿元，2023 年和 2024 年 Q1 分别为-0.74/-0.25 亿元。公司经营性现金流大幅改善主要系报告期内公司加强应收账款管理，降本增效，推行供应链金融工具，进一步提升资金管理效率。2024 年，公司高毛利服务

5、收入 2283 万元，同比增长 73%。冶金、煤炭、有色行业营收冶金、煤炭、有色行业营收增速亮眼增速亮眼：分行业来看，2024 年电力/石化/冶金/水泥/煤炭/其他行业分别实现营收 2.29/0.84/1.05/0.29/0.80/0.50 亿元，同比增长 18%/-13%/41%/13%/64%/43%。煤炭行业收入高增，主要系推动合作伙伴战略的执行；冶金行业收入增加，主要系营销组织变阵和聚焦优质客户，实现收入稳步增长；石化行业收入下降，主要系下游纳入智能运维的设备类型增加，招标流程较长，客户提货窗口期较短，收入成本同步下降；其他行业收入增加，主要系有色金属行业拓展良好。接入设备数量快速增长

6、，接入设备数量快速增长，AI 布局正在加快布局正在加快：公司实时接入数据中心远程监测的重要设备超 18 万台，智能推送设备体检报告超 280 万份，成功诊断了多种类型工业设备的严重故障和早期故障，积累各行业故障案例超 3 万例。依托数据优势，结合公司常年在 AI 算法上的投入，公司目前已打造出 PHMGPT 垂直领域大模型 V1.0 版本，通过运用深度学习技术在图像、声音、视频等数据中监测设备关键故障，与公司的传统振温监测的优势相结合形成深厚的技术壁垒和强劲的市场竞争力。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：2024 年公司管理体系变革，业绩重回高增。PHM是广阔的蓝海市场，在 AI 技术快