【开源证券】卓易信息（688258）-公司信息更新报告：业绩符合预期，AI+IDE值得期待-250418（4页）.pdf

1、计算机计算机/IT 服务服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 卓易信息卓易信息（688258.SH）2025 年 04 月 18 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/4/17 当前股价(元)42.64 一年最高最低(元)51.48/19.81 总市值(亿元)51.66 流通市值(亿元)51.66 总股本(亿股)1.21 流通股本(亿股)1.21 近 3 个月换手率(%)288.56 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 强强联合 Dcloud，打造 AI 编程时代基础软件 公司信息更新报告-2025.3.24 拟收购艾普阳剩余 48%股权，深化IDE 产

2、业布局公司信息更新报告-2024.9.17 固件和 IDE 共同驱动，成长前景值得 期 待 公 司 信 息 更 新 报 告-2024.4.19 业绩符合预期业绩符合预期，AI+IDE 值得期待值得期待 公司信息更新报告公司信息更新报告 陈宝健（分析师）陈宝健（分析师）李海强（分析师）李海强（分析师） 证书编号：S0790520080001 证书编号：S0790524070003 成长前景值得期待成长前景值得期待，维持“买入”评级，维持“买入”评级 我们维持原有 2025-2026 年盈利预测并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027年归母净利润为 0.88、1.14、1.44 亿元

3、，EPS 为 0.73、0.94、1.19 元，当前股价对应 PE 为 58.4、45.3、35.8 倍，在固件业务和 IDE 业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级。事件：公司事件：公司发布发布 2024 年报年报，拟定增加码主业，拟定增加码主业 2024 年实现营业收入 3.23 亿元，同比增长 0.99%；归母净利润 3284.15 万元，同比下降 41.52%；扣非归母净利润 1489.36 万元，同比增长 144.46%。公司公告拟以简易程序向特定对象发行融资总额不超过 3 亿元，用于主营业务相关项目等。PB 业务成为新增长引擎业务成为新增长引擎，扣非归母扣非归母净利

4、润净利润快速快速增长增长 分业务来看，云计算设备核心固件业务收入 1.21 亿元，同比下降 15.87%；云服务业务收入 9266.40 万元，同比下降 16.07%；PB 业务收入 9855.75 万元，同比增长 105.94%。利润方面，2024 年投资收益同比减少 4802 万元导致公司归母净利润下滑；得益于公司产品结构调整，高毛利率的 IDE 业务收入增长带动公司整体毛利增长以及公司加强收款管理，扣非归母净利润大幅增长。AI+IDE 潜在市场空间广阔，有望带来可观增量潜在市场空间广阔，有望带来可观增量 SnapDevelop 2024 年 6 月底完成首个正式版本发布，凭借其“IDE+

5、AI”特性及端到端软件开发支持能力，现已有稳定试用用户超 5000 人。根据公司公告，以600 万活跃.NET 开发人员为基础测算，以云原生场景应用开发场景占比 30%、IDE 工具付费率 20%粗略测算，潜在市场空间应有超过 30 万付费用户，较大的市场空间将有望为公司 IDE 业务带来收入增量。公司已与中国开发者服务头部平台 DCloud 公司达成全面合作。我们看好 AI+IDE 业务有望开辟公司第二成长曲线。风险提示：风险提示：双方合作不及预期；市场拓展不及预期；公司研发不及预期风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027

6、E 营业收入(百万元)320 323 418 542 700 YOY(%)13.5 1.0 29.4 29.2 25.0 归母净利润(百万元)56 33 88 114 144 YOY(%)10.1-41.5 169.2 29.1 26.5 毛利率(%)46.2 52.2 48.8 49.6 50.0 净利率(%)17.5 10.2 21.1 21.1 20.6 ROE(%)4.8 4.5 10.0 11.8 13.1 EPS(摊薄/元)0.46 0.27 0.73 0.94 1.19 P/E(倍)92.0 157.3 58.4 45.3 35.8 P/B(倍)5.0 6.1 5.5 5.0 4