【中原证券】宇通客车（600066）-年报点评：内销与出口持续增长，延续高分红回报股东-250407（6页）.pdf

1、第1页/共6页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 商用车商用车 分析师：龙羽洁分析师：龙羽洁 登记编码：登记编码：S0730523120001 0371-65585753 内销内销与与出口出口持续增长持续增长，延续延续高分红高分红回报股回报股东东 宇通客车宇通客车(600066)年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 买入买入(维持维持)市场数据市场数据(2025-04-03)收盘价(元)26.40 一年内最高/最低(元)29.50/20.26 沪深 300 指数 3,861.50 市净率(倍)4.35 流通市值(亿元)584.48 基础数据基础

2、数据(2024-12-31)每股净资产(元)6.06 每股经营现金流(元)3.26 毛利率(%)22.94 净资产收益率_摊薄(%)30.66 资产负债率(%)57.52 总股本/流通股(万股)221,393.92/221,393.92 B 股/H 股(万股)0.00/0.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告相关报告 宇通客车(600066)公司深度分析：海外新机遇，稳定分红释放长期价值 2024-12-31 宇通客车(600066)公司点评报告：11 月销量同环比增长，新能源、出口持续向好 2024-12-13 宇通客车(6000

3、66)公司点评报告：10 月销量 同 比 高 增，新 能 源 客 车 需 求 加 速 2024-11-15 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 04 月 07 日 事件：事件：公司发布 2024 年年度报告。2024 年公司实现营业收入 372.18 亿元，同比+37.63%，实现归母净利润 41.16 亿元，同比+126.53%,扣非归母净利润 34.69 亿元，同比+145.21%；经营活动产生的现金流量净额72.11 亿元，同比+5

4、2.87%；基本每股收益 1.86 元,同比+126.53%；加权平均净资产收益率 30.94%，同比+17.97pct；拟向全体股东每 10 股派发现金红利 10 元（含税）。其中：Q4 实现营业收入 131.43 亿元，同比+62.43%，实现归母净利润 16.84 亿元，同比+119.73%，实现扣非归母净利润 13.97 亿元，同比+121.69%。投资要点：投资要点：国内国内国外市场国外市场协同协同增长，带动公司收入增长，带动公司收入创新高创新高。2024 年公司实现营业收入 372.18 亿元，创历史新高，同比+37.63%；全年累计销售客车 46,918 辆，同比+28.48%。

5、国内和海外销售均实现增长：海外市场方面，随着各国人员流动持续增加，公交、旅游、客运等各细分市场需求持续恢复，且受环保政策影响海外市场对新能源客车需求旺盛，同时中国客车产品竞争力不断增强，客车行业出口销量持续攀升，行业大中型客车出口量同比增长 36.91%，公司海外销售客车 14,000辆，同比+37.73%；国内方面，随着旅游市场快速复苏，带动旅游客运需求持续增长，叠加新能源公交以旧换新 政策红利释放，公交客运需求快速恢复，全年行业总量大幅增长，国内大中型客车需求总量同比增长 27.37%，公司国内销售客车 32,918 辆，同比+24.91%。公司公司大中型客车产销量稳居行业第一，保持龙头地

6、位大中型客车产销量稳居行业第一，保持龙头地位。2024 年国内大中型客车市场呈现结构性复苏特征，全年总销量达 115,471辆，同比增长 31.33%，其中：座位客车受益于文旅消费回暖及长途客运新能源车推广，销量达 58,966 辆，同比增长 34.59%；公交客车在新能源公交 以旧换新 政策推动下，销量达 50,897 辆，同比增长 28.68%；校车市场受适龄儿童数量下降影响，下滑 29.93%至 2,023 辆；其他车型市场增长 114.41%。根据中客网数据显示，国内前 5 名客车企业合计市场占有率为 78.13%，较 2023 年下降 1.75 个百分点，前 5 名竞争格局相对稳定；