【华龙证券】中控技术（688777）-2024年报业绩点评报告：业绩平稳增长，工业AI+机器人成长空间可期-250406（4页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款机械设备机械设备报告日期：报告日期：2025 年年 04 月月 06 日日业绩平稳增长，工业业绩平稳增长，工业 AI+机器人成长空间可期机器人成长空间可期中控技术（中控技术（688777.SH）2024 年年报业绩点评报告报业绩点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：增持增持（首次覆盖首次覆盖）最近一年走势最近一年走势市场数据市场数据2025 年年 04 月月 01 日日当前价格（元）52.4152 周价格区间（元）34.20-63.20总市值（百万元）41,434.89流通市值（百万元）41,017.30总股本（万股）79,059.

2、13流通股（万股）78,262.35近一月换手（%）35.81分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：相关阅读相关阅读事件：事件：2025 年 4 月 1 日，公司正式披露 2024 年年报。公司实现营业收入 91.39 亿元，同比增长 6.02%；实现归母净利润 11.17 亿元，同比增长 1.38%。观点：观点：盈利能力提升，费用管控合理。盈利能力提升，费用管控合理。2024 年，公司实现归母净利润11.17 亿元，同比增长 1.38%。剔除 GDR 资金汇兑损益影响后，实现归母净利润/扣非净利润分别同比增

3、长 9.60%/20.26%。2024年公司管理费用率为 4.51%，同比下降 0.71%，销售费用率为8.69%，同比下降 0.46%；同时公司加大研发投入，研发费用同比增长 7.73%。主业稳定增长主业稳定增长，海外业务推进成效显著海外业务推进成效显著。公司是国内智能制造和工业自动化领域领军者，DCS 龙头。分行业看，公司收入来源主要集中在化工、石化、能源三大行业。分业务看，2024 年公司营收主要来源于工业自动化及智能制造解决方案业务，该业务营收同比+13.86%。公司海外业务收入实现小基数高增长（同比增长118.27%），2024 年新签海外合同 13.55 亿元，同比增长超 35%。

4、布局工业布局工业 AI+机器人机器人，新业态成长空间可期新业态成长空间可期。面向自动化控制及工业 AI 领域，公司凭借自身优势深挖下游需求，推出全球首款UCS 通用控制系统和 TPT 时序工业大模型两大产品，持续推动生成式 AI 在工业领域的应用。面向机器人领域，公司于 2024 年正式建立机器人产品业务体系，聚焦安全巡检、供应链物流、装备协作等场景，发布流程工业机器人解决方案“Plantbot”，实现从无到有的突破。2024 年，公司机器人业务实现收入 5601.09 万元，新签订单 1.67 亿元。盈利预测及投资评级盈利预测及投资评级：公司为国内智能制造和工业自动化领域领军者，DCS 市占

5、率稳居第一，主业增长稳定。2024 年公司海外业务收入快速增长，新增订单情况良好，未来有望进入加速拓展期。同时公司积极布局工业 AI 和机器人领域，相关业务实现从 0 到 1的突破，未来有望持续贡献增量。综上所述，我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为 12.65/14.72/17.39 亿元,预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 1.60/1.86/2.20 元，当前股价为52.41 元，对应 2025-2027 年 PE 分别为 32.7/28.2/23.8 倍。我们选取科远智慧（002380.SZ）、宝信软件(600845.SH)、川仪证券研究报告证券研究报告点评

6、报告点评报告请认真阅读文后免责条款2股份（603100.SH）作为可比公司。考虑公司主业增长稳健，且海外业务、工业 AI 与机器人业务持续推进，首次覆盖，给予“增增持持”评级。风险提示：风险提示：市场竞争加剧；海外市场拓展不及预期；研发进度不及预期；下游市场需求不及预期；成本控制不及预期。盈利预测简表盈利预测简表预测指标预测指标2023A2024A2025E2026E2027E营业收入（百万元）8,6209,13910,19811,58913,196增长率（%）30.136.0211.5913.6413.86归母净利润（百万元）1,1021,1171,2651,4721,739增长率（%）38