【公司研究】万润股份-产品分析梳理-20200328[56页].pdf

1、万润股份产品分析梳理万润股份产品分析梳理 化工行业首席分析师：杨林（执业证号：化工行业首席分析师：杨林（执业证号：S1250518100002S1250518100002） 分析师：黄景文（执业证号：分析师：黄景文（执业证号：S1250517070002S1250517070002） 周周峰春（执业证号：峰春（执业证号：S1250519080005S1250519080005） 联系人：联系人：薛聪薛聪（010010- -58251919/58251919/） 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 20202020年年3 3月月 万润股份（万润股份（002643002643） 1 业务板块

2、：液晶材料起家，核心技术塑造优质材料平台业务板块：液晶材料起家，核心技术塑造优质材料平台 万润股份公司主要业务万润股份公司主要业务 业务板块业务板块 产品产品 产能（万吨产能（万吨/ /年）年） 信息材料信息材料 液晶单体、中间体液晶单体、中间体 单体产能单体产能150150吨、中间体产能吨、中间体产能450450吨；其中单体全球市占率吨；其中单体全球市占率15%15% OLEDOLED单体、中间体单体、中间体 两期产能共计两期产能共计420420吨，预计于吨，预计于20202020- -20212021年投产年投产 环保材料环保材料 沸石分子筛沸石分子筛 现有产能现有产能33503350吨，

3、预计吨，预计20192019年达到年达到58505850吨；吨；20182018年年9 9月募投项目规划产月募投项目规划产 能能70007000吨，公司未来总产能将达到吨，公司未来总产能将达到1290012900吨吨 模板剂模板剂 主要向日本东曹供给主要向日本东曹供给 医药材料医药材料 医药原药、中间体医药原药、中间体 规划医药中间体（规划医药中间体（TFPKTFPK）及原料药共）及原料药共31553155吨吨 生命科学、体外诊断生命科学、体外诊断 19921992年年 万润前身万润前身- -烟台开烟台开 发区精细化工公发区精细化工公 司成立司成立 19951995年年 烟台万润精细化烟台万润

4、精细化 工有限责任公司工有限责任公司 正式成立正式成立 20022002年年 与与DICDIC、烟台万华、烟台万华 氯碱成立合资公氯碱成立合资公 司司- -万海舟，主要万海舟，主要 提供加氢产品提供加氢产品 20062006年年 万润生产基万润生产基 地一期启用地一期启用 20102010年年 九目化学、海川化学九目化学、海川化学 成为旗下全资子公司成为旗下全资子公司 ，扩大精细化学品生，扩大精细化学品生 产能力产能力 20112011年年 登陆深交所中小登陆深交所中小 板板 20152015年年 成立万润美国有限成立万润美国有限 责任公司责任公司 20132013年年 成立子公司江苏三月成立

5、子公司江苏三月 光电科技有限公司，光电科技有限公司， 主攻主攻OLEDOLED器件市场器件市场 20162016年年 收购收购MP MP Biomedicals, Biomedicals, LLCLLC 20122012年年 成立烟台万润药成立烟台万润药 业有限公司，从业有限公司，从 事医学药品研发事医学药品研发 、生产、销售、生产、销售 oPpQoOtPqNsMtRnMsNuNpM9PdNbRoMmMoMrRlOoOsRfQpMqQ9PmMwPuOoOwPwMsOrO 2 股权结构：央企背景实力雄厚，子公司覆盖各领域业务股权结构：央企背景实力雄厚，子公司覆盖各领域业务 资料来源：公司公告，西

6、南证券整理 公司实际控制人是中节能环保公司实际控制人是中节能环保，中节能环保是国务院国资委下属的唯一一家主营节能减排、环境保，中节能环保是国务院国资委下属的唯一一家主营节能减排、环境保 护的央企。公司现有四家全资子公司（万润药业、海川化学、誉润贸易和万润美国）、一家全资孙护的央企。公司现有四家全资子公司（万润药业、海川化学、誉润贸易和万润美国）、一家全资孙 公司（公司（MPMP公司），两家控股子公司（九目化学，控股公司），两家控股子公司（九目化学，控股48.81%48.81%；三月光电，控股；三月光电，控股82.96%82.96%）和一家联营）和一家联营 企业（万海舟化工，持股企业（万海舟化工