1、 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究证券研究报告 行业研究|行业专题研究|家用电器 扫地机行业专题：扫地机行业专题：龙头经营节奏向好龙头经营节奏向好，盈利有望触底，盈利有望触底修复修复 2025年08月11日2025年08月11日|报告要点|分析师及联系人 证券研究证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1/17 亚马逊 Prime Day 销售数据与海外 APP 下载量数据均显示海外扫地机既有竞争格局总体延续，国内龙头积极出海有效带动海外产品结构升级，“以价换量”趋势在海外再现，海外市场总体景气；与此同时，Prime Day 期间中国品牌扫地机价格折扣幅度

2、普遍低于 2024 年黑五，扫地机海外市场竞争或边际趋缓，龙头竞争策略趋于灵活，盈利能力有望触底修复。考虑到扫地机产品形态仍有升级空间，降本稳步推进，价格有望更加亲民，我们认为扫地机海内外发展空间仍然较为广阔。管泉森 孙珊 莫云皓 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523120001 WUQUuNvMqQqRyQoMvMnNpM9PcM9PmOoOtRsPkPqQxPeRoPoM8OnNuNwMmQuNvPnOoM请务必阅读报告末页的重要声明 2/17 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 家用电器 扫地机行业专题：龙头

3、经营节奏向好，盈利有望触底修复 投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、家用电器：2025 年中报前瞻：国补政策支撑需求，重视盈利修复弹性2025.07.09 2、家用电器：如何看待国补带动下家电“618”表现？2025.06.25 景气：龙头外销高增，海外结构升级近期清洁电器行业龙头科沃斯预告表现较为突出，引发投资者关注。景气方面，国内 618 已尘埃落定，边际变化来自 7 月初的海外亚马逊 Prime Day 大促，期间龙头公司 GMV 延续快速增长，石头、科沃斯、追觅稳居市场前列，iRobot 美国份额有所修复，海外扫地机市场整体份额、排序延续既有格局。

4、同时国内品牌积极出海，持续推动海外扫地机产品结构升级优化，其中主要市场的亚马逊带基站或带拖地功能的产品已占据多数；虽然高端扫地机价格段持续下探，但消费者主动向上升级，两者合力推动扫地机均价提升。我们认为发生在 2023-2024 年中国扫地机市场的以价换量趋势正在海外市场重演，龙头海外量价齐升、延续增长或可期。竞争：折扣幅度降低，策略或更灵活价格折扣方面，2025 年 Prime Day 期间中国清洁电器龙头在海外竞争中折扣幅度普遍低于 2024 年“黑五”，其中美国亚马逊性价比价位段占比提升，科沃斯 X9 PRO OMNI、iRobot Roomba Plus 405 均有效拉动品牌份额；德

5、国亚马逊结构总体稳定，石头科技份额稳固，科沃斯在高价位段有所斩获；法国亚马逊性价比占比提升，追觅高价位产品领跑，石头科技与科沃斯分别在中高端与高端市场实现突破。我们认为，通过适度优化折扣与价格带布局，中国龙头或正在平衡海外扫地机份额拓展与盈利能力之间的关系，竞争态势边际有所趋缓，龙头公司竞争策略有望更趋灵活，焦点逐步由价格转向渠道与产品结构升级，龙头的盈利能力有望触底修复。后势：新品层出不穷，需求有望释放中长期看，扫地机仍处于产品形态演进、供给推动需求的阶段，因此较成熟的中国市场仍是新品首发重要阵地。2025 年来科沃斯洗地机器人凭“活水洗地”走红，T80 系列产品价格下探至 4000 元左右

6、后，6 月科沃斯滚筒洗地机器人传统电商销量占行业比例超 16%。大疆 DJI ROMO 扫地机 8 月发布，采用较成熟的双目视觉+双圆盘拖布方案，有望凭借品牌与渠道迅速发力扫地机市场。追觅 Matrix 10 Ultra也推出自动换拖布分区清洁功能。我们认为龙头下半年或将在基础&创新产品双线布局，叠加高端功能下放，有望充分推动需求释放，行业或延续双位数以上增长。维持行业“强于大市”评级总结来看，亚马逊 Prime Day 销售数据与海外 APP 下载量数据显示海外扫地机竞争格局总体延续，但行业竞争有效带动海外产品结构升级，“以价换量”趋势在海外再现；与此同时，Prime Day 期间中国品牌扫