【东兴证券】农林牧渔行业：宠物618战报出炉，国产品牌持续霸榜-250627（10页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔农林牧渔行业行业：宠物宠物 618 战报出炉，战报出炉，国产品牌持续霸榜国产品牌持续霸榜 2025 年 6 月 27 日 看好/维持 农林牧渔农林牧渔 行业行业报告报告 618 收官，宠物消费表现强劲。收官，宠物消费表现强劲。电商平台 618 购物节收官，各家平台陆续披露宠物类目 618 战绩，今年大促周期进一步拉长。根据星图监测数据显示，2025年 618 期间综合电商平台累积销售额为 8556 亿元，其中宠物食品类目销售额75 亿元，宠物消费仍表现出强劲的消费韧性和发展潜力。从本次从本次

2、 618 榜单可以看出以下两个趋势：其一，得猫粮者得天下，猫用食品表榜单可以看出以下两个趋势：其一，得猫粮者得天下，猫用食品表现强势。现强势。天猫猫主粮品牌榜 Top10 与品牌成交榜 Top10 全部重合，而狗主粮品牌榜 Top10 中仅有 6 个品牌进入总榜 Top10。其二，健康化与精细化趋势引其二，健康化与精细化趋势引领行业增长。领行业增长。新兴主粮品类如风干粮/烘焙粮高速增长，天猫设立独立榜单，弗列加特拿下双冠。针对细分生命周期或特定群体的功能粮例如皇家处方粮独立进入食品总榜的前 20，充分体现了健康化和精细化的喂养趋势。宠物食品刚需品类，用品表现强劲。宠物食品刚需品类，用品表现强劲

3、。天猫宠物总榜中宠物食品品牌持续占据最多席位。相比 2024 年，我们看到了宠物用品品牌开始进入品牌成交榜前 20位，比如宠物智能用品小佩和异军突起的猫砂品牌许翠花。从天猫品牌榜单中我们看到了一些变化，鲜朗由去年的第三位提升到第一位，弗列加特由第八位提升至第五位，中宠旗下 Toptrees 领先首次进入品牌总榜，在宠物总榜和食品总榜中分列第 19 位和第 14 位。从宠物食品的细分品类来看，乖宝集团品牌在各品类全面开花，麦富迪在猫零食、狗主粮和狗零食品牌榜蝉联第一，弗列加特和麦富迪在猫主粮品牌榜单中分居第二名和第八名，相比 24 年均有提升。中宠和佩蒂保持了零食领域的影响力，中宠旗下顽皮在猫零

4、食品牌榜单中位列第四名，顽皮和 Zeal 在狗零食品牌榜单中分列第四名和第五名；佩蒂旗下爵宴品牌在狗零食领域表现突出，位居榜单第二名。各电商渠道表现出不同的消费偏好。各电商渠道表现出不同的消费偏好。相比天猫品牌榜，京东品牌榜单中有更多海外品牌上榜，皇家位居猫狗干粮品牌榜首。抖音和快手是部分新锐品牌的重要营销阵地，但产品更迭很快。24 年 618 抖音商城宠物榜 Top5 中的喵梵思、宽福、普安特今年未上榜，金故则凭借内容营销在抖音上赢得不错的客户声誉，跻身品牌榜第二位。值得关注的是，乖宝集团旗下麦富迪和弗列加特在各个电商平台均有不错表现，充分体现了公司全渠道的品牌影响力。出口业务受关税阶段性扰

5、动。海关总署出口数据显示，25 年 5 月我国宠物食品出口数量 2.89 万吨，同比下滑 5.52%，出口金额 1.27 亿美元，同比下滑0.35%。宠物食品出口业务受到中美关税战的阶段性扰动，目前各家企业已积极在海外扩产，转移对美订单，开拓非美区域订单，预计整体影响可控。我们认为，宠物食品出口业务受关税政策短期扰动，预计中长期影响有限。国我们认为，宠物食品出口业务受关税政策短期扰动，预计中长期影响有限。国内市场消费稳步增长，国产品牌已重塑市场格局，市占率和盈利能力有望持续内市场消费稳步增长，国产品牌已重塑市场格局，市占率和盈利能力有望持续提升，我们持续看好宠物食品行业的长期发展，推荐关注中宠

6、股份、佩蒂股份，提升，我们持续看好宠物食品行业的长期发展，推荐关注中宠股份、佩蒂股份，其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。风险提示：风险提示：宠物食品销售不及预期，海外市场消费不及预期，汇率波动与贸易摩擦风险等。未来未来 3-6 个月个月行业大事行业大事：无 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料行业基本资料 占占比比%股票家数 100 2.21%行业市值(亿元)13261.6 1.32%流通市值(亿元)10315.58 1.28%行业平均市盈率 19.99/资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数行业指数走势图走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研