【国金证券】公用事业及环保产业行业研究：疆电外送三通道投产，绿电外送占比预计提升-250615（16页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 本周（6.9-6.13）上证综指下跌 0.25%，创业板指上涨 0.22%。碳中和板块上涨 0.15%，环保板块下跌 1.15%，公用事业板块上涨 0.46%，煤炭板块下跌 0.51%。哈密北重庆800千伏特高压直流输电工程于近日投产运行。该项目是国家首批沙戈荒大型风电光伏外送工程，项目配套电源包括风电、光伏、光热等新能源 1020 万千瓦，新能源电量占比超 70%。预计每年外送电量可达 360亿千瓦时以上。第一/第二通道早期送端电源大部分为火电、后经清洁改造也较多采用光伏。三通道配套的新能源装机中风电占比预期有所提升，具备更稳定的出力能力、提升绿电外送占比。6

2、 月 10 日，中电联发布报告显示，5 月 30 日至 6 月 5 日燃煤电厂发电量、耗煤量同比降幅超 10%，库存增至11766 万吨。国内煤市“产量微降、库存高企、价格僵持”，港口市场博弈僵持。CECI 沿海与曹妃甸指数持平，进口指数降幅大，采购经理人指数连续 2 期收缩。当前市场多空博弈，产地产量收紧支撑煤价，高库存与清洁能源替代压制反弹，预计动力煤价弱稳，建议关注天气影响，优化库存保迎峰度夏。6 月 11 日，国家发改委主任郑栅洁主持召开科技型民营企业座谈会，围绕“十五五”规划编制，听取北京市摩尔线程等 5 家企业在科技创新领域的意见建议，副主任郑备出席。企业建议规划强化创新与产业结合

3、，突出资金、人才、能源等要素支撑，称将加大研发投入服务国家战略。郑栅洁表示，民企是培育新质生产力重要力量，发改委将吸纳建议，出台政策支持民企创新，坚持政企沟通机制助企解困，促进民营经济高质量发展。6 月 12 日，中国电力企业联合会监事长潘跃龙对“获得电力”新政进行解读。他指出，新政在原有“三零”“三省”基础上，以“五化”（办电便捷化、供电高质化、用电绿色化、服务普惠化、监管协同化）打造现代化用电营商环境，通过“三个一批”明确整体提升路径，强化民生用电保障与协同监管，中电联也将从多方面助力政策落地，推动电力行业高质量发展。火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好

4、地区的火电企业，如皖能电力、华电国际。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力（H）。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。环保板块：环境治理政策释放不及预期等。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 1.行情回顾.4 2.每周专题.6 3.行业数据跟踪.8 3.1 煤炭价格跟踪.8 3.2 天然气价格跟踪.9 3.3 碳市场跟踪.10 4.行

5、业要闻.11 5.上市公司动态.11 6.投资建议.13 7.风险提示.13 图表目录图表目录 图表 1：本周板块涨跌幅.4 图表 2：本周环保行业细分板块涨跌幅.4 图表 3：本周公用行业细分板块涨跌幅.4 图表 4：本周公用行业涨幅前五个股.5 图表 5：本周公用行业跌幅前五个股.5 图表 6：本周环保行业涨幅前五个股.5 图表 7：本周环保行业跌幅前五个股.5 图表 8：本周煤炭行业涨幅前五个股.5 图表 9：本周煤炭行业跌幅前五个股.5 图表 10：碳中和上、中、下游板块 PE 估值情况.6 图表 11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况.6 图表 12：疆电外送 3 条已建及 1 条

6、在建线路.7 图表 13：第一/二通道贡献疆电外送近 90%电量.7 图表 14：第三通道投运后绿电外送占比预计提升至 55%.7 图表 15：欧洲 ARA 港、纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价.8 图表 16：广州港印尼煤库提价：Q5500.8 图表 17：山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价：Q5500.9 图表 18：北方港煤炭合计库存（万吨）.9 图表 19：ICE 英国天然气价.10 图表 20：美国 Henry Hub 天然气价.10 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表 21：欧洲 TTF 天然气价.10 图表 22：国内 LNG 到岸价.10 图表 23：全国碳交易